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在互聯(lián)網(wǎng)金融大整治的大背景下，新一輪的各類交易所整治又已開始。

據(jù)了解，上海市清理整頓各類交易場(chǎng)所領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室近日下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)本市各類交易場(chǎng)所風(fēng)控防控工作的通知》（下稱“通知”），要求市公安局、銀監(jiān)局、證監(jiān)局、社區(qū)街道聯(lián)合加強(qiáng)整治力度，清理整治各類交易場(chǎng)所，著重強(qiáng)調(diào)“四不得”：

“不得未經(jīng)批準(zhǔn)擅自設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、不得未經(jīng)批準(zhǔn)擅自轉(zhuǎn)讓或變更股權(quán)、不得未經(jīng)批準(zhǔn)擅自新增或變更交易品種、不得以交易場(chǎng)所名義對(duì)外擔(dān)保和股權(quán)質(zhì)押等”。

“通知”再次強(qiáng)調(diào)市有關(guān)部門以業(yè)務(wù)歸口管理為原則，各區(qū)縣人民政府以屬地管理為原則做好各自工作，市商務(wù)委負(fù)責(zé)商品現(xiàn)貨市場(chǎng)管理。

具體到各部門，《通知》也有明確要求：

上海市公安局要加大交易場(chǎng)所及相關(guān)責(zé)任人員違法犯罪行為的打擊力度；上海銀監(jiān)局要督促商業(yè)銀行不得為非法交易場(chǎng)所提供系統(tǒng)、開戶和結(jié)算業(yè)務(wù)；上海證監(jiān)局要做好商品現(xiàn)貨市場(chǎng)非法期貨交易的認(rèn)定；各區(qū)人民政府要充分發(fā)揮街道、社區(qū)、樓宇管理單位等力量，加強(qiáng)日常巡查和風(fēng)險(xiǎn)排查。

根據(jù)上海市金融辦2013年12月31日發(fā)布的消息，歷時(shí)兩年的上海各類交易場(chǎng)所清理整頓工作已全面完成，有38家交易場(chǎng)所通過了清理整頓驗(yàn)收。實(shí)際上，作為互聯(lián)網(wǎng)金融整治的內(nèi)容之一，近期全國(guó)各地都在整頓規(guī)范各類交易市場(chǎng)。比如，天津文交所停業(yè)整頓，8月16日天津文化產(chǎn)權(quán)交易所郵幣卡交易中心暫停交易。另有消息稱，天津市轄區(qū)內(nèi)三十余家交易所，將于近日全部停業(yè)整頓，檢查合格一家，開業(yè)一家。

重慶市也在7月底下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)要素市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的通知》，針對(duì)要素市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防控劃定16條“紅線”，明確不得開設(shè)網(wǎng)絡(luò)借貸中介公司（P2P）或開展相關(guān)業(yè)務(wù)等措施。

這些交易場(chǎng)所，一般均未經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，大多藝術(shù)品、原油、白銀之類的大宗商品交易。這類交易場(chǎng)所由于缺乏有效監(jiān)管，跑路、資金斷鏈等亂像不斷，有的則直接涉及犯罪。其中，最引人關(guān)注的就是，這些機(jī)構(gòu)把風(fēng)險(xiǎn)極高的產(chǎn)品賣給了風(fēng)險(xiǎn)承受度較低的普通投資者。

按照業(yè)界的說法，各類交易場(chǎng)所已經(jīng)經(jīng)過了兩輪清理整頓，第一輪始于2011年，起點(diǎn)是2011年11月國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（即“38號(hào)文”）；第二波是2014年，重點(diǎn)指向了資金監(jiān)管，但實(shí)際也是上一輪的延續(xù)。

2014年9月5日證監(jiān)會(huì)曾對(duì)外發(fā)布消息稱，全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)各類交易場(chǎng)所的清理整頓工作已經(jīng)取得積極成效，當(dāng)時(shí)已有29個(gè)省(區(qū)、市)和5個(gè)計(jì)劃單列市的清理整頓工作通過聯(lián)席會(huì)議驗(yàn)收，剩余的的兩個(gè)省市包括云南和天津市。直至2016年4月15日，天津、云南等地交易所也一直尚未通過國(guó)務(wù)院清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收。

（來源：澎湃）

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的踐行深入，去年以來，商品現(xiàn)貨市場(chǎng)去產(chǎn)能日漸顯著，而大宗商品場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)也快速活躍。與此同時(shí)，交易誤區(qū)及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有所增多。在此背景下，為處理好創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管控的關(guān)系，推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外兩個(gè)市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，8月30日，由知名科技公司金網(wǎng)安泰主辦、商通社承辦的“科技創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理” 研討會(huì)在北京舉辦。

原證監(jiān)會(huì)研究中心、正局級(jí)研究員黃運(yùn)成就“如何運(yùn)用科技創(chuàng)新管控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”做了主題演講。

以下為文字實(shí)錄：

黃運(yùn)成：

感謝證券報(bào)的邀請(qǐng)，感謝金網(wǎng)安泰對(duì)會(huì)議的支持。

前不久，王寧給我講開一個(gè)小型座談會(huì)，談?wù)効萍紕?chuàng)新的事，我就想怎么談呢？昨天王寧又把一些具體的題目發(fā)給我，說技術(shù)公司要走向公眾公司，要利用好資本市場(chǎng)，我說這都沒有問題。前不久我看了一本書，加上我的一些體會(huì)，主要是“向傳統(tǒng)吶喊”，里面我寫了創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型的內(nèi)容，結(jié)合這本書和我的一些體會(huì)給大家做一個(gè)分享。這是我想講的一個(gè)主要意思，四個(gè)方面的問題：

一、科技創(chuàng)新的本質(zhì)

二、制度創(chuàng)新的意義

三、資本市場(chǎng)政治

四、建立國(guó)際秩序

一、科技創(chuàng)新的本質(zhì)（以美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所的科技創(chuàng)新為例）

芝加哥商業(yè)交易所的科技創(chuàng)新有很多，我們舉一點(diǎn)，從公開喊價(jià)制度到電子化交易。剛才李克在致詞中也說到，中國(guó)電子化交易實(shí)行了將近20年，大家都司空見慣，認(rèn)為一開始就是電子化交易。但從公開喊價(jià)制度到電子化交易經(jīng)歷了一場(chǎng)很大的博弈。對(duì)于公開喊價(jià)制度，現(xiàn)在基本都不是太熟悉了，除了一些期貨界的老同志之外，年輕人可能對(duì)這個(gè)制度不是太熟悉，并且現(xiàn)在國(guó)際上保留這種制度的交易所也沒有很多了，或者是作為傳統(tǒng)在保留，像LME，大部分都是電子化交易的。

中間我插一個(gè)影響交易場(chǎng)所發(fā)展幾大因素：治理結(jié)構(gòu)、交易系統(tǒng)、清算結(jié)算、交易產(chǎn)品、風(fēng)控系統(tǒng)。今天我的PPT主要涉及到交易系統(tǒng)和治理結(jié)構(gòu)，其他涉及不多。

公開喊價(jià)制度的特點(diǎn)：場(chǎng)內(nèi)交易員（紅馬甲），他身邊有很多臺(tái)電話；交易場(chǎng)所實(shí)行的是經(jīng)紀(jì)人制度；交易所的管理架構(gòu)是會(huì)員制，會(huì)員通過投票來決定交易所重大事項(xiàng)，這是基本特點(diǎn)。

公開喊價(jià)制度存在的問題：1.人的速度和計(jì)算機(jī)相比，下單速度慢，出錯(cuò)率比較高，不同的人熟練程度不一樣，出錯(cuò)率也不一樣；2.道德風(fēng)險(xiǎn)，交易員與經(jīng)紀(jì)人間的尋租行為，這是兩類人，場(chǎng)內(nèi)交易員和場(chǎng)外經(jīng)紀(jì)人。只要有人在就有人情在，就有熟悉不熟悉的情況，制度就會(huì)有好壞、尋租。美國(guó)也是這樣，經(jīng)紀(jì)人和交易員熟悉了，他可能把我的單子先下，把不熟悉的人的單子往后挪一挪，這中間絕對(duì)公平是沒有的，另外看到行情好的時(shí)候他有可能把自己的單子先下去了，所以存在著尋租行為；3.經(jīng)紀(jì)人公司發(fā)展的快慢不均，大型經(jīng)紀(jì)人公司成立了集團(tuán)，經(jīng)紀(jì)人集團(tuán)控制著交易所的重大決策。當(dāng)然不能算它的問題，但這里面也會(huì)有問題，集團(tuán)是利益集團(tuán)，綁架了交易所，可能情況不一樣，整個(gè)利益訴求、發(fā)展的方向是不一樣的；4.交易效率低，什么事都要通過會(huì)員投票來決定，比如交易所內(nèi)部的衛(wèi)生間要換顏色，通過會(huì)員投票決定，成立衛(wèi)生間顏色指導(dǎo)委員會(huì)，不能一個(gè)人說了算，反映了效率的問題，所以歷史上在一段時(shí)間內(nèi)交易量下降，利益集團(tuán)格局存在著固化的現(xiàn)象。

針對(duì)這些情況，1987年，CME在梅拉梅德為首的這樣一批創(chuàng)新的人中間開始推進(jìn)電子化交易的科技創(chuàng)新。電子化交易系統(tǒng)在歐洲有些地方也是嘗試過的，雖然沒有大規(guī)模的采用。在上世紀(jì)80年代，美國(guó)芝加哥交易所并沒有在全球占領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)地位，交易所成立最早的也不是CME，芝加哥期貨交易所比CME早50年。并且芝加哥也是一個(gè)二線城市，當(dāng)時(shí)的商品期貨也沒有在整個(gè)工業(yè)革命中占有重要的位置。他們想為了推進(jìn)交易所的發(fā)展，推進(jìn)科技創(chuàng)新，他們就從各個(gè)方面去創(chuàng)新，首先是交易系統(tǒng)的改革，這是一個(gè)革命性的轉(zhuǎn)變。

電子化交易的好處：1.減少下單出錯(cuò)率，提高下單速度；2.杜絕交易員和經(jīng)紀(jì)人的尋租行為；3.通過交易系統(tǒng)電子化把全球能夠連接的交易所都連接在一起，讓市場(chǎng)大大開拓了，國(guó)際化的程度大大開拓。

但這件事情不是一件簡(jiǎn)單的事情，這種技術(shù)創(chuàng)新背后一定和利益格局聯(lián)系在一起，帶來了挑戰(zhàn)：1.部分交易員和經(jīng)紀(jì)人要丟掉飯碗，都采取電子下單要這些人干什么？并且這些人的收入一部分來自于交易收入，還有一部分來自其他收入，就像背后的一些交易和尋租行為，這些都是他們收入很大的一部分。經(jīng)紀(jì)人集團(tuán)對(duì)交易員的獎(jiǎng)勵(lì)也是根據(jù)交易員為集團(tuán)創(chuàng)造了多大的利益，一推行電子化這些都不存在，需要另謀職業(yè)，從事了十幾年、二十年的工作現(xiàn)在面臨了挑戰(zhàn)。2.交易所內(nèi)部的利益格局重新分配，原來經(jīng)紀(jì)人之間的利益格局和場(chǎng)內(nèi)交易員優(yōu)秀與否緊密相關(guān)，場(chǎng)內(nèi)交易員的數(shù)量和交易席位價(jià)格都聯(lián)系在一起，他們不完全是經(jīng)紀(jì)這塊，因?yàn)榻灰紫幻刻於荚谂馁u，交易好了席位就高了，不好的時(shí)候再買進(jìn)來，這種利益格局現(xiàn)在又重新分配。3.交易所內(nèi)部的權(quán)力格局重新洗牌，原來是經(jīng)紀(jì)人集團(tuán)的老大，說話就算，影響力最大，現(xiàn)在推出電子化交易系統(tǒng)后是不是還是這樣的格局，那也說不好？這就是三大挑戰(zhàn)。

反對(duì)者對(duì)電子化交易的責(zé)難：1.公開喊價(jià)制度是亙古不變的最優(yōu)制度；2.電子化交易是異端邪說；3.瘋狂的舉動(dòng)，不可思議；4.推進(jìn)電子化有可能葬送CME在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位。對(duì)這種情況，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的獲得者米爾頓·弗里德曼對(duì)阻礙創(chuàng)新的這種現(xiàn)象的評(píng)價(jià)：現(xiàn)狀的獨(dú)裁，我已經(jīng)把持這種現(xiàn)狀就不希望它改變。利奧·梅拉梅德評(píng)價(jià)：創(chuàng)新是資本市場(chǎng)最殘酷的戰(zhàn)爭(zhēng)。

推進(jìn)電子化交易系統(tǒng)創(chuàng)新遇到的困難：1.在大家博弈的過程中，反對(duì)者也做一些讓步，在正常交易時(shí)間內(nèi)你不能搞，可以給你一點(diǎn)時(shí)間，在正常交易時(shí)間之外做一點(diǎn)實(shí)驗(yàn)。2.現(xiàn)有的交易品種都不能用電子化交易，可以選擇一些小品種，當(dāng)時(shí)就選了迷你標(biāo)普500指數(shù)期貨，來進(jìn)行試驗(yàn)。3.把推動(dòng)創(chuàng)新的人排擠出交易所領(lǐng)導(dǎo)層。和中國(guó)目前看到的情況當(dāng)時(shí)在國(guó)外都是一樣，只是我們離得遠(yuǎn)不知道他的一些具體情況。

電子化交易勝利的意義：結(jié)果是創(chuàng)新取得了勝利，1.使交易說的成交量翻了幾倍到幾十倍、上百倍，這是一個(gè)重要的突破，包括迷你標(biāo)普500指數(shù)期貨，一開始看不上這個(gè)指數(shù)，是小品種又是迷你，但是很活躍，最后他們?cè)试S這種500指數(shù)期貨和場(chǎng)內(nèi)大品種之間進(jìn)行套利，就把整個(gè)活躍度搞起來了，一下子取得了成功。成功后，推動(dòng)創(chuàng)新的人的地位就穩(wěn)固了，可以做其他的一些事情了。2.確立了CME在全球期貨行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，也把芝加哥從一個(gè)二線城市地位提升到全球知名城市。所以，創(chuàng)新帶來的效益和影響是廣泛的。

科技創(chuàng)新的本質(zhì)是什么？1.對(duì)現(xiàn)狀獨(dú)裁的一種挑戰(zhàn)。2.是重新分配資本市場(chǎng)的利益格局。3.重新分配交易所的權(quán)力結(jié)構(gòu)。那些無視事實(shí)或者不敢面對(duì)現(xiàn)實(shí)的人最重要被歷史所拋棄，這是我們通過創(chuàng)新體會(huì)到的?，F(xiàn)在全球都是電子化交易了。

在我們這里，看似這些重大的問題都是難以克服的問題。這就是創(chuàng)新面臨的一些障礙。

二、制度創(chuàng)新的意義

CME集團(tuán)發(fā)展的歷程

1848年，芝加哥期貨交易所（CBOT），成立，它不是CME，最后合并成CME集團(tuán)它的歷史才衍生。1872年紐約黃牛與耐勞交易所成立，并且于1882年發(fā)展為紐約商業(yè)交易所（NYMEX）。1898年，芝加哥奶牛與蛋類交易所成立，并于1919年成為芝加哥商品交易所（CME），CME比芝加哥期貨交易所成立晚了50年，但它之所以不斷的發(fā)展，最后它取得了全球的領(lǐng)導(dǎo)地步就是創(chuàng)新的力量。1933年紐約商品交易所（COMEX）成立。1994年COMEX與NYMEX合并成為新的NYMEX，2002年CME掛牌上市，這是重要的一步。到2005年CBOT也掛牌上市。2006年NYMEX重新掛牌上市。2007年成立了交易所集團(tuán)，CME與CBOT合并成立CME集團(tuán)，兩個(gè)交易所之間競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，品種都是相同的，你上什么我上什么，互相打探對(duì)方的信息，交易所的領(lǐng)導(dǎo)人也是經(jīng)常互挖，最后他們決定與其這樣互相斗，還不如和。因?yàn)槟忝媾R的對(duì)手不完全是芝加哥這個(gè)城市中的各個(gè)交易所，還面臨了歐洲期貨交易所，紐約交易所、倫敦交易所等等這樣一些競(jìng)爭(zhēng)，逼迫你在各種選擇中做一個(gè)相對(duì)好的選擇，你不這樣做也可能相互都活得不好，如果相互幫助一把大家都做大了，所以，他們成立了。成立以后收購(gòu)了紐約商品交易所。

這里講到資本市場(chǎng)重要性我又插了一個(gè)PPT，美國(guó)洲際交易所（ICE）發(fā)展歷程。現(xiàn)在全球三大交易所，一個(gè)是剛才說到的CME集團(tuán)，二是美國(guó)洲際交易所ICE，第三個(gè)是歐洲期貨交易所，三大交易所控制了全球的商品交易、能源交易和金融期貨交易。美國(guó)洲際交易所要更野，發(fā)展十幾年的工夫，1997年開始做OTC交易，一定是沒有我們現(xiàn)在做得好。到了2000年成立ICE交易所。2001年收購(gòu)了國(guó)際石油交易所，收購(gòu)之后把這個(gè)殼公司上市，2007年收購(gòu)了紐約商品交易所NYBOT，到2010年又把芝加哥期貨交易所收購(gòu)了，我也去過芝加哥的辦公室，那個(gè)老頭很健康，他給我給介紹他在天安門廣場(chǎng)100美元購(gòu)買了郵票，現(xiàn)在這個(gè)郵票也值不少錢。2013年收購(gòu)紐約泛歐交易所集團(tuán)，十年工夫。它現(xiàn)在底下有14家證券期貨交易所，9家結(jié)算所，發(fā)展速度比CME還快。

因?yàn)槲液退麄円郧暗目側(cè)A代表也比較熟悉，紐約交易所有220多年歷史，是個(gè)老牌的交易所，被一個(gè)十歲的小青年給收購(gòu)了，不可思議。收購(gòu)之后，他的意思說他不是看重紐約交易所本身的情況，而是看重泛歐交易所在全球的產(chǎn)品線和期貨的一部分（期貨的部分更有盈利），90%的高管全部換掉了，收購(gòu)是一個(gè)殘酷的事。

全球期貨交易所股份化趨勢(shì)，具體時(shí)間點(diǎn)我不講了。

CME1999年前醞釀著要股份化上市，他們認(rèn)為是難度很大的一件事，因此叫做登月行動(dòng)。

1999年前CME面臨的形勢(shì)：1.與芝加哥期貨交易所的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈；2.期貨市場(chǎng)的發(fā)展有四個(gè)里程碑：股份化和上市是第一個(gè)里程碑，第一個(gè)是推出金融期貨，這是上世紀(jì)70年代的事。第二個(gè)里程碑是：采用現(xiàn)金交割，這是目前我們沒有開展很多的，或者是我們對(duì)很多東西還有異議的。3.采用電子化交易系統(tǒng)；交易所股份化和上市。當(dāng)時(shí)場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展迅速：美林、高盛、還有現(xiàn)貨都在參與場(chǎng)外交易發(fā)展，他們?cè)趫?chǎng)外交易發(fā)展很簡(jiǎn)單，就是要打造交易市場(chǎng)的百貨商店，把交易和融資的問題結(jié)合起來，滿足交易市場(chǎng)參與者的各種各樣的興趣。場(chǎng)外市場(chǎng)戰(zhàn)刀全部場(chǎng)外市場(chǎng)交易的90%多，場(chǎng)外市場(chǎng)對(duì)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)也是有很大的壓力和競(jìng)爭(zhēng)，所以它面臨了這樣的形勢(shì)。4.交易所本身要做各種改造升級(jí)要錢，最初交易所的定位和我們現(xiàn)在的情況一樣，定位為非盈利交易場(chǎng)所，會(huì)員制，他們的會(huì)員是參與重大決策的，不像我們有的會(huì)員制。5.國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，大的市場(chǎng)已經(jīng)全部開放，他在芝加哥租了幾千平米辦公室，拿了當(dāng)?shù)氐呐普諄碜?，?guó)際競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，這些機(jī)構(gòu)都采用了電子化交易系統(tǒng)。6.交易所組織形態(tài)面臨轉(zhuǎn)型，歐洲有部分交易所已經(jīng)股份化了，你們看看時(shí)間表就行。7.采用現(xiàn)在共治治理方式是面臨當(dāng)今的潮流。

2002年12月6日取得成功，CMI成功在紐約交易所上市，開盤價(jià)35美元，總是值超過250億美元。這個(gè)成功為交易所內(nèi)部的交易系統(tǒng)改造提供了資金，這是一個(gè)重要的意義。為收購(gòu)和合并充足，芝加哥期貨交易所做了技術(shù)和資金的準(zhǔn)備。第三，凝聚了交易所內(nèi)部的人心和士氣。一般的人上去不能激勵(lì)措施，但他們對(duì)大家很有信心，為交易所的集團(tuán)化發(fā)展做了制度上的準(zhǔn)備。

　　我畫了一張圖和大家分享，其實(shí)和我們現(xiàn)在的情況非常接近，美國(guó)有一位詩(shī)人寫的詩(shī)，把交椅所曾經(jīng)有過的名稱寫出來了，我感覺很有意義：60年代它叫騙子，哄騙孤兒寡母，騙得人家傾家蕩產(chǎn)。70年代叫做冒牌貨，巧取紐約和倫敦市場(chǎng)，過去你就是騙子，在騙子場(chǎng)所工作。80年代之所以它發(fā)展起來， 這和金融期貨的發(fā)展有關(guān)系，稱它為幸運(yùn)兒了，它是風(fēng)險(xiǎn)套保者，這給了它一些名義和面子，獲得一些地位了。2008年，21世紀(jì)，它自己稱之為美國(guó)最偉大的改革創(chuàng)新領(lǐng)跑者，其他的金融機(jī)構(gòu)在金融風(fēng)暴中有的獲得了一些國(guó)家的補(bǔ)助，獲得了政府的一些資金上的支持，使它免予破產(chǎn)。但CME沒有獲得任何外部的支持。在全球金融危機(jī)當(dāng)中，它是各種市場(chǎng)重運(yùn)行，尤其是每年的期貨風(fēng)險(xiǎn)和頭寸，都得到了償付，對(duì)他們來講那是非常了不起的。你看他們的書也是非常驚心動(dòng)魄的，夜里正在睡，電話叫醒了。明天早上我的保證金2億，保證金如何能夠獲得，如果獲不得的話能不能開場(chǎng)，那你的決策從哪來，半夜從哪里調(diào)錢？所以他們也很殘酷。到21世紀(jì)2008年它戰(zhàn)勝了所有的困難以后，給它一個(gè)新名稱“全球最偉大的改革創(chuàng)新領(lǐng)跑者”。從騙子到最偉大的改革創(chuàng)新的領(lǐng)跑者經(jīng)歷了50年，這就是他們發(fā)展的路徑。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展面臨的問題

　　去年的股災(zāi)，從牛市起步到瘋牛形成，再到股市暴跌導(dǎo)致整個(gè)股市流動(dòng)性缺失。6月19號(hào)上證綜指重挫6.42%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌5%，兩市近千只股票跌停。從去年6月15號(hào)到8月26號(hào)，滬指累積跌幅高達(dá)41%，這是多大的一個(gè)歷史事件。下跌拉開了多米諾骨牌反應(yīng)。先是機(jī)構(gòu)去杠桿，然后是個(gè)股去杠桿，實(shí)際上我們現(xiàn)在回憶一下它的情況，當(dāng)時(shí)一些利用杠桿的機(jī)構(gòu)，包括提供杠桿的機(jī)構(gòu)怎么也想不到，他會(huì)受風(fēng)險(xiǎn)影響。因?yàn)槭紫扔幸粋€(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示，我給你加杠桿了以后，加到10%的杠桿，不會(huì)影響到我提供資金本身，但做夢(mèng)沒有想到整個(gè)市場(chǎng)不行了，出不去多米諾骨牌效應(yīng)出現(xiàn)了。

　　今年以來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的演變過程，這個(gè)不講了。市場(chǎng)開始是怎么搞活的，流動(dòng)性的過程。

2015年股災(zāi)的影響

　　今天我們?nèi)匀粚?duì)這個(gè)問題沒有做深入反思，上次證券公司一個(gè)論壇請(qǐng)我去講，我說，迄今為止，沒有一個(gè)權(quán)威的報(bào)告對(duì)這一重大的全球關(guān)注的事件做出分析和反思，這怎么說都不應(yīng)該。有很多證券公司權(quán)威人士寫過文章，但都是從一個(gè)角度。具有2億開戶者，影響廣泛的市場(chǎng)發(fā)生的事件不去拿出一個(gè)權(quán)威報(bào)告來，在哪個(gè)市場(chǎng)能容忍這種事情，這是一個(gè)市值從50萬億下降到24萬億，蒸發(fā)近4成。

　　改革的進(jìn)程也受到了很大的影響，大家查查歷史的情況。2015年，因?yàn)槭歉母锿苿?dòng)的市場(chǎng)，2016年全面控制風(fēng)險(xiǎn)。

2.股災(zāi)啟示

　?。?/span>1）.中國(guó)資本市場(chǎng)的制度改革刻不容緩，決策機(jī)制改革，我們知道這場(chǎng)股市的波動(dòng)成也是杠桿，敗也是杠桿。成是因?yàn)閬淼锰蝗?，我們可以把這一場(chǎng)股市波動(dòng)和2007年那場(chǎng)股市波動(dòng)做一個(gè)比較，那時(shí)候股市下跌從6000點(diǎn)到1000點(diǎn)的時(shí)候跌幅很大，但沒有杠桿，你口袋里還有東西。有杠桿以后，杠桿占的比重很大，你什么東西都沒有了，同時(shí)負(fù)債很多，所以去杠桿特別是野蠻去杠桿，是一個(gè)重要的點(diǎn)。野蠻去杠桿是怎么回事？是怎么做出的決策？

　　（2）要推進(jìn)監(jiān)管透明度。習(xí)總書記說把權(quán)力關(guān)近制度的籠子里，沒有配合市場(chǎng)透明度的這些措施的話，你不知道權(quán)力是什么，你搞不清楚籠子在哪里，怎么把它關(guān)進(jìn)去。所以透明度是非常重要的問題，我們要求交易場(chǎng)所有透明度，也要求相關(guān)的監(jiān)管政策和機(jī)構(gòu)有透明度。

　?。?/span>3）進(jìn)一步明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)市場(chǎng)定位，約束監(jiān)管權(quán)力

　?。?/span>4）交易所體制改革，你說實(shí)現(xiàn)股份化，去行政化，主要干部的任免，運(yùn)行的市場(chǎng)化和參與國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)，這都是非常重大的事。

　?。?/span>5）防壟斷，我們認(rèn)為反壟斷從場(chǎng)外市場(chǎng)的建設(shè)開始做起，可能是一個(gè)比較容易的辦法?，F(xiàn)在要規(guī)范場(chǎng)外市場(chǎng)的行為，對(duì)新設(shè)場(chǎng)外市場(chǎng)要給出一些法定的調(diào)動(dòng)。

　　（6）改革或者改變我們當(dāng)前的一些環(huán)境和立法程序，現(xiàn)在重要的法規(guī)是立法機(jī)構(gòu)獨(dú)立立法，大家可能對(duì)這塊體會(huì)不深，這個(gè)意義是更大的，立法機(jī)構(gòu)獨(dú)立立法。而現(xiàn)在的情況是執(zhí)法者把菜都做好了，立法機(jī)構(gòu)放名稱。

　　三、資本市場(chǎng)政治：美元殖民主義

　　這段歷史聽著和現(xiàn)實(shí)沒有太多聯(lián)系，但前不久我看到網(wǎng)上流傳的一篇文章講習(xí)總書記接受美國(guó)記者的采訪，但我沒有看到國(guó)內(nèi)媒體有報(bào)道，所以不知道真假，很多事情就和這個(gè)有關(guān)。

1.二戰(zhàn)前，美國(guó)通過一戰(zhàn)、二戰(zhàn)建立軍事霸權(quán)。

2.軍事霸權(quán)要持久和鞏固一定要和金融霸權(quán)結(jié)合在一起，所以，二戰(zhàn)結(jié)束的時(shí)候他們考慮怎樣謀求金融霸權(quán)的問題。所以在1944年的時(shí)候，美國(guó)牽頭由44個(gè)國(guó)家在布雷頓森林召開了一次會(huì)議，叫做布雷頓森林會(huì)議，在這次會(huì)議上做了兩件大事。（1）建立金本位制，宣布美元與黃金掛鉤（35美元兌換1盎司黃金），這也不是美國(guó)最早的創(chuàng)造，英國(guó)什么都比美國(guó)早，但經(jīng)過了兩次世界大戰(zhàn)以后，英國(guó)的國(guó)力衰退很多了，遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上美國(guó)，美國(guó)后來者居上，在以這種軍事霸權(quán)為基礎(chǔ)的情況下建立這種金融霸權(quán)就容易得多，所以建立金本位制。（2）建立世界秩序，所謂建立世界秩序意味著什么？通常建立世界秩序就要建立全球化的國(guó)際組織，在這次會(huì)議上三大國(guó)際組織建立：世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織（IMU）和世界貿(mào)易組織（WTO）。這三大國(guó)際組織最終領(lǐng)導(dǎo)權(quán)都是美國(guó)。前不久國(guó)內(nèi)有一些文章對(duì)這段歷史做了一些回顧，把美元變成國(guó)際貨幣。在世界銀行、國(guó)際貨幣組織和WTO都把美元作為世界主要貨幣了，這是它的金融霸權(quán)的最初的形式。

3.金融霸權(quán)最初的形式建立完之后，美國(guó)面臨了幾件事情，其中最重要的是兩次戰(zhàn)爭(zhēng)：朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)和越南戰(zhàn)爭(zhēng)，朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)打的時(shí)間短，幾年的時(shí)間。但越南戰(zhàn)爭(zhēng)打的時(shí)間長(zhǎng)，打了十幾年，耗費(fèi)了大量的財(cái)力。美國(guó)要打仗，印票子多了，美國(guó)黃金儲(chǔ)備不可能跟得上，美元貶值，出現(xiàn)了美元危機(jī)。這種情況下，歐洲有些國(guó)家提出了，像法國(guó)戴高樂總統(tǒng)就提出要應(yīng)對(duì)美元危機(jī)，我把我的現(xiàn)有美元儲(chǔ)備全部變成黃金，在他的帶領(lǐng)下其他國(guó)家也跟著做，這時(shí)候美國(guó)坐不住了，哪有那么多的黃金給你兌現(xiàn)，不是要美聯(lián)儲(chǔ)搞垮嗎。

4.美元拋棄金本位制，進(jìn)入美元浮動(dòng)匯率時(shí)代。布雷頓森林體系建立的固定匯率，35美元兌換1盎司黃金，其他國(guó)家的貨幣參照這一比例與美元掛鉤，美國(guó)在美元貶值的情況下，在美元出現(xiàn)危機(jī)的情況下，它就想到另外的辦法。1971年8月15日，美國(guó)又在布雷頓森林召開第二次會(huì)議，在這次會(huì)議上，當(dāng)時(shí)的總統(tǒng)尼克松上臺(tái)不久突然宣布，取消美元與黃金掛鉤的金本位制度，金本位制度宣布破產(chǎn)。（2）沒有與黃金掛鉤，美元進(jìn)入自由浮動(dòng)時(shí)代。CME就抓住了這一時(shí)機(jī)推出了匯率期貨，使得它的發(fā)展上了一個(gè)非常大的層次。

5.美元不與黃金掛鉤，那怎樣使得它仍然繼續(xù)變成國(guó)際貨幣，怎樣在世界經(jīng)濟(jì)中繼續(xù)發(fā)揮作用呢？美國(guó)人就想辦法了。他們首先想到的就是石油，當(dāng)時(shí)基辛格博士找到了沙特，中東石油占全球石油最大的比重，現(xiàn)在仍然是這樣一個(gè)格局。中東石油中沙特又是最多的，基辛格找到沙特，你今后交易的時(shí)候就用美元，不要使用其他貨幣了，沙特一開始也不同意，美國(guó)有各種各樣的手段，軍事訛詐各個(gè)方面，最后沙特頂不住壓力就同意了，石油的結(jié)算計(jì)價(jià)儲(chǔ)備都以美元為基礎(chǔ)，這是對(duì)美國(guó)來說非常重要的一招，使得美元真正坐上了全球貨幣的第一把交易。

6.因?yàn)槭托寂c美元掛鉤以后，其他的大宗商品包括糧食、包括其他的一些鐵礦石等等都陸續(xù)用美元結(jié)算，這樣利率期貨、匯率期貨、股指期貨陸續(xù)推出，大宗商品進(jìn)入殖民時(shí)代，短期需求不完全是石油決定了，金融市場(chǎng)就發(fā)揮了巨大的作用，CME就有了蓬勃發(fā)展。以石油為代表的大宗商品進(jìn)入了以美元結(jié)算，以期貨定價(jià)的金融化的時(shí)代。

7.這有什么意義呢？大宗商品市場(chǎng)助推美元進(jìn)入殖民主義時(shí)代：以大宗商品為載體，美元全球流通，美元的印發(fā)成本很低，當(dāng)我印了票子以后，相當(dāng)一部分美元在海外流通，這樣對(duì)全球財(cái)富的瓜分和掠奪就開始了。

　　那次我在網(wǎng)上看到一段話體會(huì)很深，一個(gè)美軍四星上將在西點(diǎn)軍校的一段話，一個(gè)老頭顫顫巍巍登上講臺(tái)，從口袋里拿出100美元的貨幣，說小仔子們，你們說這是什么？他說對(duì)，這就是100$，美國(guó)用10美分印刷了100美元的擦屁股指，這公平嗎？這不公平，但是如果誰敢挑戰(zhàn)這種公平，你們這些在座的人就該出去發(fā)揮作用了，你們要上戰(zhàn)場(chǎng)了。這就是它背后的本質(zhì)。

　　四、建立國(guó)際秩序，走向多元社會(huì)

1.和前面也聯(lián)系在一起了，國(guó)際秩序當(dāng)時(shí)怎么提出來的？當(dāng)時(shí)是美國(guó)財(cái)政部助理懷特在1944年的時(shí)候提出的，建立國(guó)際秩序，建立美元與黃金掛鉤的固定匯率制度。與他相爭(zhēng)論的就是著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯，當(dāng)時(shí)有人回應(yīng)全球是兩個(gè)國(guó)家在爭(zhēng)論，兩個(gè)國(guó)家就是兩個(gè)人在爭(zhēng)論，一個(gè)是懷特，一個(gè)是凱恩斯，懷特提出要把美元作為全球貨幣，凱恩斯說既然你要建立國(guó)際秩序，作為國(guó)際貨幣來講，那應(yīng)該建立一個(gè)新貨幣，因?yàn)橛幸粋€(gè)新的組織來管理這個(gè)貨幣。因?yàn)楝F(xiàn)在美元作為國(guó)際貨幣是美聯(lián)儲(chǔ)在管理，美聯(lián)儲(chǔ)在管理全球的事這是一個(gè)矛盾。它就提出建立一種新貨幣。因?yàn)楸澈筮@種爭(zhēng)論是軍事能力為基礎(chǔ)的和背景的，凱恩斯沒有爭(zhēng)過懷特，參加布雷頓森林會(huì)議期間凱恩斯因?yàn)樾呐K病突發(fā)，還推遲了會(huì)議的結(jié)束，這就是美元單邊主義的含義。

　　美元作為全球貨幣，但是美元是美聯(lián)儲(chǔ)一家管理的，重大事項(xiàng)別的國(guó)家不能干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)，所以，要建立多元國(guó)家，歐元、日元的建立也是這樣一層意思，但這背后都有很多特殊的事情發(fā)生。像日元，二戰(zhàn)后的廣場(chǎng)協(xié)議被迫接受很多事情，二戰(zhàn)使他們成為失去的十年。

2.中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的政策路徑

　　目前我們業(yè)面臨一些競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。所以，我們搞“一帶一路”，發(fā)展人民幣走出去，也是希望通過全球化和多元化來穩(wěn)固秩序。它也有一個(gè)過程，我們的改革有幾個(gè)層次。一是深化行政體制改革，如果沒有這一改革作為基礎(chǔ)，其他的改革得不到保證。十七屆三中全會(huì)提出兩大目標(biāo)，一是要建立市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的機(jī)制；二是完善國(guó)家治理，要把完善國(guó)家治理和完善行政體制改革作為重中之重。在此基礎(chǔ)上才能建立股票期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，建立資本市場(chǎng)、建立大宗商品市場(chǎng)化的一些運(yùn)作。我個(gè)人理解是這樣一種邏輯順序。

　　今天借此機(jī)會(huì)把我的一些體會(huì)跟大家做一些分享，講得不對(duì)的地方，請(qǐng)?jiān)谧母魑慌u(píng)，謝謝。

（來源：和訊現(xiàn)貨）

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，促使了很多現(xiàn)貨貿(mào)易市場(chǎng)可以借助電子化手段做商品的電子盤交易，一些高端配套的服務(wù)形成了現(xiàn)在的商品交易市場(chǎng)存在的價(jià)值。改變了傳統(tǒng)的一手錢一手貨的貿(mào)易方式，整合行業(yè)所需資源，為客戶提供服務(wù)，形成新穎生態(tài)環(huán)境，促使行業(yè)不斷創(chuàng)新。

根據(jù)大宗行業(yè)協(xié)會(huì)提供的數(shù)字，到2015年全國(guó)市場(chǎng)家數(shù)1000多家，包括商品直供平臺(tái)、政府的公共資源平臺(tái)、企業(yè)的電商、地方要素市場(chǎng)、文化收藏市場(chǎng)、傳統(tǒng)批發(fā)市場(chǎng)、B2B電子商城。其中不排除有一些野蠻生長(zhǎng)的因素存在，但同時(shí)也說明市場(chǎng)對(duì)行業(yè)有需求。應(yīng)用層面的電子交易推動(dòng)更多行業(yè)快速發(fā)展。在電子商務(wù)的推動(dòng)下，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略的促進(jìn)下，電子交易已廣泛應(yīng)用。

以白糖為例，中國(guó)是產(chǎn)糖大戶，白糖產(chǎn)區(qū)相對(duì)集中。涉糖企業(yè)在期貨把白糖品種關(guān)閉之后最先嘗試大宗商品市場(chǎng)交易的行業(yè)，現(xiàn)在涉糖企業(yè)幾乎已經(jīng)離不開現(xiàn)貨貿(mào)易、電子市場(chǎng)和期貨這三個(gè)不同的交易手段所提供的這些服務(wù)，電子盤因和現(xiàn)貨貼合較緊密，運(yùn)輸成本、入庫(kù)成本和保存成本和現(xiàn)貨價(jià)格幾乎完全吻合。因此，全國(guó)很多涉糖企業(yè)都通過場(chǎng)外市場(chǎng)、電子盤市場(chǎng)完成貿(mào)易的過程。

全國(guó)主要棉花產(chǎn)地在新疆，但它存在最大的問題是運(yùn)輸。在這方面，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)從2000年左右開始建設(shè)的這樣一個(gè)全國(guó)性棉花市場(chǎng)。在棉花全鏈條的過程中，從收購(gòu)就會(huì)體現(xiàn)出商品棉的在線交易，進(jìn)入監(jiān)管。棉花市場(chǎng)全國(guó)有近150家合作倉(cāng)庫(kù)，在倉(cāng)庫(kù)中都會(huì)采用物聯(lián)網(wǎng)和視頻監(jiān)控的手段對(duì)進(jìn)庫(kù)棉做實(shí)時(shí)監(jiān)管。目前全國(guó)有超過90%的倉(cāng)庫(kù)棉都處在監(jiān)管狀態(tài)，通過棉花市場(chǎng)各個(gè)商業(yè)銀行給企業(yè)的融資，一年內(nèi)都會(huì)有超過將近60億。政策棉方面，2008年金融危機(jī)后，政策棉也通過全國(guó)棉花市場(chǎng)完成在線交易。這是一家非常具有典型的要素交易市場(chǎng)，既有普通貿(mào)易服務(wù)，也有融資、監(jiān)管服務(wù)，還有套利、套保金融服務(wù)。

郵幣卡市場(chǎng)從2013年開始出現(xiàn)，將創(chuàng)新發(fā)售交易模式和文化產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，是國(guó)家金融改革之資產(chǎn)證券化的案例之一。這是一種實(shí)物創(chuàng)新，面對(duì)的是收藏體系的交易。保真保質(zhì)、專業(yè)存管、基于互聯(lián)網(wǎng)在線交易三位一體的形式促進(jìn)了文化產(chǎn)業(yè)和郵幣卡的巨大的發(fā)展。到2015年底，全國(guó)郵幣卡市場(chǎng)66家，成交金額超過萬億，成交量100多億，在短期時(shí)間內(nèi)，這一形式在全國(guó)內(nèi)如烽火燎原，離不開技術(shù)公司的支持。在2016年5月份中國(guó)金融要素市場(chǎng)文交所影響力排行中，金網(wǎng)安泰客戶占75%。

　　隨著郵幣卡平臺(tái)的不斷升溫，一些問題也隨之而來。2016年下半年，不少郵幣卡交易平臺(tái)因黑客攻擊造成交易系統(tǒng)癱瘓，作為郵幣卡平臺(tái)最大的軟件服務(wù)商，金網(wǎng)安泰副總經(jīng)理肖燕林在8月30日由安泰主辦、商通社承辦的“科技創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理” 研討會(huì)上表示，未來會(huì)聯(lián)合更多行業(yè)合作伙伴，做安全、做機(jī)房，為行業(yè)客戶提供既經(jīng)濟(jì)又能夠保障安全的云安全中心。金網(wǎng)安泰未來會(huì)有更多樣的市場(chǎng)變化，建立安全的交易環(huán)境，建設(shè)更完善的生態(tài)環(huán)境，創(chuàng)新模式滿足市場(chǎng)新需求。

（來源：和訊現(xiàn)貨）

近日，全國(guó)首例場(chǎng)外大宗商品交易所集體訴訟案開庭。與以往關(guān)注點(diǎn)不同，此次有部分投資者將憤怒的火苗燒到了為不規(guī)范交易場(chǎng)所提供資金結(jié)算服務(wù)的銀行身上。

隨便打開一家大宗交易所官網(wǎng)，“存管與資金監(jiān)管”的宣傳標(biāo)識(shí)比較常見。另外一些交易場(chǎng)所還宣稱：“xx銀行是該平臺(tái)的保證金專戶管理銀行”，“xx銀行是該行的戰(zhàn)略合作銀行”，“平臺(tái)資金接受了xx銀行的三方存管、托管、資金監(jiān)管等等。其中不乏一些“王婆賣瓜”，甚至虛假夸大宣傳，打著擦邊球夸大銀行對(duì)投資者保證金的監(jiān)管作用來迷惑投資者的現(xiàn)象。
  “一些不規(guī)范的交易所跑路，投資者事后將矛頭指向銀行的事件在我確實(shí)發(fā)生過。但由于銀行分別與交易場(chǎng)所簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，再與投資者簽訂客戶服務(wù)協(xié)議，這種“兩兩”協(xié)議形式有別于券商與銀行、投資者簽訂的三方存管協(xié)議。不規(guī)范交易場(chǎng)所一旦出事，起訴人很難把責(zé)任推給銀行，所以無一例外以敗訴告終?！蹦硣?guó)有大行銀行托管部負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。

“存管、監(jiān)管、托管”協(xié)議謊言

負(fù)責(zé)交易所糾紛案件的律師王德怡對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，目前交易場(chǎng)所宣稱的交易資金由商業(yè)銀行第三方存管、監(jiān)管、托管是欺詐客戶的謊言。“在我所代理的案件中，交易場(chǎng)所與相關(guān)商業(yè)銀行之間簽訂了資金結(jié)算協(xié)議，沒有一家交易場(chǎng)所提供了所謂的存管、監(jiān)管、托管協(xié)議?！?/span>

這一點(diǎn)，記者從某國(guó)有大行東部省分行托管部門負(fù)責(zé)人處得到驗(yàn)證。在他看來，“三方存管”這個(gè)概念不能亂用，除了銀行與證券公司之間按照證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行的資金存管，其他諸如網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)資金存管、大宗交易商品“銀商通”、銀行資金監(jiān)管均不是真正意義上的三方資金存管。至于不夠門檻或不正規(guī)交易場(chǎng)所與銀行之間簽訂的只可能是代理資金收付協(xié)議。

那么究竟什么是“銀商通”？這種合作模式下，如果交易場(chǎng)所出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)或欺詐行為，銀行會(huì)承擔(dān)哪些責(zé)任呢？

無論是“銀商通”還是“銀商直通車”，各家銀行叫法不一，但功能大同小異，都是由銀行搭建，為交易場(chǎng)所提供資金清算的工具。交易場(chǎng)所和銀行簽資金清算協(xié)議或是監(jiān)管等類似協(xié)議，接入“銀商通”系統(tǒng)。

記者從某國(guó)有大行“銀商通”部門負(fù)責(zé)人處獲悉，銀商通一般是與投資者客戶簽訂“客戶服務(wù)協(xié)議”，再與交易場(chǎng)所簽訂“業(yè)務(wù)合作協(xié)議”。這種“兩兩”協(xié)議的模式有別于炒股時(shí)簽的“三方資金存管協(xié)議”。

在客戶服務(wù)協(xié)議中，（甲方是投資者、乙方是銀行）：“通過甲方開戶市場(chǎng)向乙方發(fā)送的任何指令均已經(jīng)甲方與市場(chǎng)協(xié)商一致，即乙方有理由相信對(duì)于市場(chǎng)發(fā)來的任何指令，甲方均已同意。乙方有權(quán)依據(jù)該指令對(duì)甲方銀行結(jié)算賬戶、資金賬戶進(jìn)行處理?！?/span>

交易所簽訂的協(xié)議中也有類似的條款表述，某銀行銀商通部門負(fù)責(zé)人指出：一是銀行與交易場(chǎng)所雙方合作遵循，銀行不墊付資金，轉(zhuǎn)賬指令必須由投資者主動(dòng)發(fā)起的原則；二是銀行提供的銀商通嚴(yán)格遵循大宗商品電子交易規(guī)范要求，僅負(fù)責(zé)協(xié)助大宗商品交易市場(chǎng)完成資金劃撥與清算，對(duì)投資者之間、投資者與大宗商品交易市場(chǎng)之間的任何糾紛不承擔(dān)任何刑事責(zé)任。

“總結(jié)起來，銀行的底線就是，銀行只對(duì)提供過來交易數(shù)據(jù)的資金清算，并不負(fù)責(zé)交易數(shù)據(jù)的真實(shí)性、完整性與合法性?！鄙鲜鲢y行托管內(nèi)部人士指出。

交易場(chǎng)所監(jiān)管亂象

銀行設(shè)計(jì)“銀商通”協(xié)定時(shí)之所以嚴(yán)守“底線”，是因?yàn)閷?duì)部分交易所“既是裁判員，又是玩家”的顧慮。
  國(guó)內(nèi)目前存在一些交易場(chǎng)所既是裁判“交易所”，又是玩家“交易者”?！氨热缳F金屬交易場(chǎng)所自己建一個(gè)網(wǎng)站，投資者在自己網(wǎng)站交易，并不是在國(guó)家正式的交易所撮合，所以投資者無法判斷交易是不是按照真實(shí)的價(jià)格交易，價(jià)格達(dá)到什么時(shí)候就強(qiáng)制平倉(cāng)，銀行同樣無法判斷。”某股份制銀行金融市場(chǎng)部貴金屬業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。
  他指出，“交易所的標(biāo)的是由自己保管，不是國(guó)家規(guī)定的場(chǎng)所保管，銀行沒辦法與第三方核對(duì)?！痹谶@種情況下，交易所發(fā)一個(gè)支付結(jié)算的指令，銀行無法判斷指令是不是真實(shí)交易，雖然按照交易場(chǎng)所有關(guān)規(guī)定要求，交易場(chǎng)所必須按規(guī)定辦事，但銀行無法核實(shí)，只能按照交易所指令清算。
  銀行選擇提升“銀商通”準(zhǔn)入門檻來防范風(fēng)險(xiǎn)，寄希望于省政府批準(zhǔn)的大交易所平臺(tái)能夠“潔身自好”。記者了解到，今年年初由于東部省份發(fā)生了多起投資者對(duì)于交易場(chǎng)所合作銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信訪投資事件，該省銀監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與交易場(chǎng)所合作風(fēng)險(xiǎn)提示通知》，通知要求轄內(nèi)銀行不得為違規(guī)交易場(chǎng)所提供開戶、托管、資金劃轉(zhuǎn)、代理買賣、支付清算、投資咨詢等。

該省國(guó)有大行在這份文件下發(fā)后，主動(dòng)清退了一批不規(guī)范的交易場(chǎng)所。同時(shí)相應(yīng)提升了合作的門檻。例如該行只與省級(jí)批準(zhǔn)的交易場(chǎng)所簽署“銀商通”合作，這類機(jī)構(gòu)在該省只有不到10家。而在協(xié)議中寫明“資金監(jiān)管”的只有一家股東為省政府的交易場(chǎng)所。

全國(guó)范圍內(nèi)，早在2013年，根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》（國(guó)辦發(fā)〔2012〕37號(hào)）:商業(yè)銀行、證券公司、期貨公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)不得為違反上述規(guī)定的交易場(chǎng)所提供承銷、開戶、托管、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、代理買賣、投資咨詢、保險(xiǎn)等服務(wù)；已提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，要按照相關(guān)金融管理部門的要求開展自查自清，并做好善后工作。

王德怡分析認(rèn)為，因此，目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行或第三方支付機(jī)構(gòu)為非法交易場(chǎng)所提供非法資金開戶、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)等業(yè)務(wù)是違規(guī)行為，應(yīng)當(dāng)對(duì)投資者承擔(dān)相應(yīng)的侵權(quán)責(zé)任。遺憾的是，因該類交易資金數(shù)量非常龐大，商業(yè)銀行為了業(yè)績(jī)，違規(guī)行為不能得到有效遏制。如果能夠斬?cái)嗌虡I(yè)銀行的資金通道，投資者大面積受害的問題可能得到一定程度緩解。

（來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：宋易康  http://futures.jrj.com.cn/2016/08/23070021353916.shtml）

2016年8月9日，福建交易場(chǎng)所清算中心股份有限公司（簡(jiǎn)稱：“福建交易場(chǎng)所清算中心”）在福州召開創(chuàng)立大會(huì)，產(chǎn)生第一屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及高級(jí)管理層，選舉林靜為董事長(zhǎng)、王曉峰為監(jiān)事長(zhǎng)，聘任朱鋒為總裁，紀(jì)成莊、黃映豐為副總裁，楊明泉為總裁助理。
　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，福建交易場(chǎng)所清算中心由興業(yè)信托全資子公司——興業(yè)國(guó)信資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合廈門市金財(cái)投資有限公司、恒生電子(56.830, -0.25, -0.44%)股份有限公司、廈門國(guó)貿(mào)(9.230, 0.08, 0.87%)集團(tuán)股份有限公司、瑞達(dá)新控資本管理有限公司、上海億賬通互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司共六家發(fā)起人出資設(shè)立，由興業(yè)國(guó)信資產(chǎn)管理有限公司控股。
　　福建交易場(chǎng)所清算中心是根據(jù)省政府的要求，為規(guī)范各類交易場(chǎng)所的發(fā)展，經(jīng)福建省人民政府金融工作辦公室批準(zhǔn)成立，為各類交易場(chǎng)所提供登記清算服務(wù)的專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。公司注冊(cè)資本為人民幣1億元。公司經(jīng)營(yíng)范圍包括為交易場(chǎng)所提供交易品種、投資者信息、交易合約、票據(jù)、倉(cāng)單等各類信息的登記服務(wù)；為交易場(chǎng)所各類交易提供清算結(jié)算、資金管理、投資者交易保證金的存管服務(wù)；以及上述相關(guān)業(yè)務(wù)的咨詢、培訓(xùn)、信息技術(shù)等綜合服務(wù)。
　　福建交易場(chǎng)所清算中心致力于為各類交易場(chǎng)所提供專業(yè)優(yōu)質(zhì)高效的統(tǒng)一登記結(jié)算服務(wù)、信息歸集服務(wù)、延伸清算服務(wù)、延伸金融服務(wù)等，積極為國(guó)內(nèi)交易場(chǎng)所規(guī)范發(fā)展提供研究咨詢、技術(shù)支持和政策建議，更好地推動(dòng)建立多層次資本市場(chǎng)體系，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)努力為股東單位創(chuàng)造價(jià)值。

（來源：鐘幫武）

    證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸指出，《標(biāo)準(zhǔn)》通過定義各項(xiàng)性能技術(shù)指標(biāo)，一是有助于衡量市場(chǎng)核心機(jī)構(gòu)信息系統(tǒng)建設(shè)水平，為交易結(jié)算系統(tǒng)適應(yīng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展、跨市場(chǎng)交易等提供技術(shù)依據(jù)，促進(jìn)信息系統(tǒng)不斷完善發(fā)展；二是有助于統(tǒng)一行業(yè)對(duì)于相關(guān)指標(biāo)的認(rèn)知，實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有及新建核心交易系統(tǒng)處理能力評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)化；三是有助于在技術(shù)層面上支撐金融資本市場(chǎng)開放及創(chuàng)新，提高相關(guān)國(guó)際交流的效率。

郵幣卡電子交易歷經(jīng)多年發(fā)展，各交易所、登記結(jié)算公司等市場(chǎng)核心機(jī)構(gòu)均已建立了各自交易系統(tǒng)。各交易系統(tǒng)在有效支持現(xiàn)有業(yè)務(wù)運(yùn)行方面起到了至關(guān)重要的作用。

交易系統(tǒng)對(duì)于郵幣卡電子盤的重要性不言而喻。目前市場(chǎng)使用較多的恒生電子(600570,股吧)、鄭大等幾家交易系統(tǒng)，雖然在現(xiàn)有業(yè)務(wù)支持方面運(yùn)行比較流暢，但也并不是不存在問題。每家機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)都有獨(dú)立的技術(shù)性能指標(biāo)，指標(biāo)維度不統(tǒng)一，所生成的交易數(shù)據(jù)便不具備可比性。難以參照，便不利于同類機(jī)構(gòu)之間互聯(lián)互通，更別提基于技術(shù)層面的開放性創(chuàng)新?！督灰捉Y(jié)算系統(tǒng)核心技術(shù)指標(biāo)》標(biāo)準(zhǔn)的頒布或能讓這一問題得到有效解決與改善。

唯有交易系統(tǒng)通過不斷迭代更新，逐步標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一化，才能有效促進(jìn)交易市場(chǎng)創(chuàng)新，推動(dòng)郵幣卡行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（來源：微信公眾號(hào)郵幣資訊）

中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清近日在“2016（第七屆）大宗商品交易市場(chǎng)發(fā)展論壇”上表示，為服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大宗商品交易市場(chǎng)迫切需要轉(zhuǎn)型，需要不斷創(chuàng)新交易方式。

常清指出，近年來中國(guó)商品交易市場(chǎng)的交易規(guī)模雖然逐年增大，但交易方式“二十年不變”，發(fā)展多層次商品市場(chǎng)沒有取得太大的進(jìn)展，交易市場(chǎng)的發(fā)展與我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、改革開放的要求存在一定的差距。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月，全國(guó)大宗商品交易市場(chǎng)共計(jì)1021家，較2014年同期增長(zhǎng)38%。從行業(yè)發(fā)展來看，農(nóng)產(chǎn)品類交易市場(chǎng)占據(jù)28%的份額，金屬類交易市場(chǎng)占據(jù)19%的份額，能化類交易市場(chǎng)占據(jù)18%的份額。從地域來看，排名前六的地區(qū)分別是山東、廣東、浙江、上海、江蘇和北京，市場(chǎng)份額分別為10.19%、9%、8.3%、7.5%、6.4%和5.78%。

“大宗商品交易市場(chǎng)發(fā)展到現(xiàn)在，市場(chǎng)規(guī)模雖然可觀，創(chuàng)新發(fā)展也層出不窮，但是由于野蠻生長(zhǎng)，‘后遺癥’明顯?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)正司局級(jí)研究員黃運(yùn)成說。因此，大宗商品市場(chǎng)必須朝著專業(yè)化、規(guī)范化和國(guó)際化方向轉(zhuǎn)型。

常清認(rèn)為，大宗商品交易市場(chǎng)要深入研究現(xiàn)貨市場(chǎng)的特點(diǎn)和企業(yè)訴求，著力解決市場(chǎng)痛點(diǎn)、企業(yè)難點(diǎn)，優(yōu)化交易交收流程，完善交割庫(kù)建設(shè)，降低交易交收成本，豐富交易品種，大力發(fā)展個(gè)性化交易模式，解決非標(biāo)產(chǎn)品電子化交易的瓶頸，大力推動(dòng)期現(xiàn)互通、倉(cāng)單串換。

黃運(yùn)成認(rèn)為，大宗商品市場(chǎng)應(yīng)該加強(qiáng)依法經(jīng)營(yíng)，需要牌照的業(yè)務(wù)盡量去爭(zhēng)取到，同時(shí)加強(qiáng)高管、會(huì)員和投資者的適當(dāng)性管理，建立一些市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度，防范重大風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)中央與地方雙層監(jiān)管與協(xié)調(diào)。

此外，黃運(yùn)成還提到，當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)的透明度還不高，要加強(qiáng)市場(chǎng)運(yùn)行的透明度。比如，大宗商品市場(chǎng)在一定的區(qū)域范圍內(nèi)要建立統(tǒng)一的清算制度，實(shí)現(xiàn)交易、登記、清算三項(xiàng)業(yè)務(wù)的分離。

“登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)獨(dú)立于各個(gè)交易場(chǎng)所，在利益分配和市場(chǎng)發(fā)展上，與交易場(chǎng)所相互監(jiān)督，共同發(fā)展，有利于提高市場(chǎng)的透明度，促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)范化。”黃運(yùn)成說。

事實(shí)上，目前市場(chǎng)正在朝著這個(gè)方向發(fā)展，一些地方政府已經(jīng)成立了大宗商品清算機(jī)構(gòu)。比如，江蘇登記清算公司、廣州清算中心、青島清算中心等。

黃運(yùn)成認(rèn)為，除了上述這些措施之外，大宗商品交易市場(chǎng)的健康發(fā)展還需要依賴行業(yè)的自律建設(shè)，比如成立行業(yè)和地方性大宗商品協(xié)會(huì)，加強(qiáng)行業(yè)自律和規(guī)范，維護(hù)市場(chǎng)秩序，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。同時(shí)，還要深化改革和立法，結(jié)合與借鑒高等法院判例、地方立法和期貨法規(guī)，推出中國(guó)大宗商品交易相關(guān)法律，推動(dòng)大宗商品市場(chǎng)健康發(fā)展。

來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)

?2016年4月18日，江西省人民政府金融辦公室發(fā)布《關(guān)于印發(fā)<江西省2016年金融工作要點(diǎn)>的通知》。本通知共有七部分，三十六點(diǎn)，主要闡明2016江西省金融工作要求。

其中，第三部分第二十一點(diǎn)提出“加強(qiáng)對(duì)全省各類交易場(chǎng)所的監(jiān)管和指導(dǎo)。進(jìn)一步建立和完善全省各類交易場(chǎng)所統(tǒng)一監(jiān)管和集中清算平臺(tái)的功能和服務(wù)。支持有條件的設(shè)區(qū)市設(shè)立陶瓷、生豬、稀土、林木、再生資源等具有江西特色的交易平臺(tái)和品種。規(guī)范發(fā)展各類要素市場(chǎng)。（省政府金融辦牽頭，各設(shè)區(qū)市政府配合）?！边M(jìn)一步肯定了統(tǒng)一登記結(jié)算體系建設(shè)的重要性，更加明確了江西省交易場(chǎng)所納入統(tǒng)一登記結(jié)算系統(tǒng)，加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范發(fā)展的必要性，也對(duì)江西省聯(lián)交運(yùn)金融服務(wù)有限公司的工作提出了更高的要求。交易場(chǎng)所通過集中登記結(jié)算，不僅保障客戶資金的安全，而且提高了交易場(chǎng)所的公信力，有效促進(jìn)江西大宗商品交易的發(fā)展。

 （相關(guān)鏈接：關(guān)于印發(fā)《江西省2016年金融工作要點(diǎn)》的通知）

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 一、我國(guó)大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

大宗商品電子交易市場(chǎng)截至2015年年底，我國(guó)大宗商品類交易市場(chǎng)共計(jì)1021家，實(shí)物交易規(guī)模超過30萬億元，所涉及的行業(yè)已涵蓋能源化工、金屬礦產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、稀貴金屬等四大類二十余個(gè)行業(yè)，但近年來，一系列風(fēng)險(xiǎn)案件的發(fā)生再次給大宗商品電子交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范敲了警鐘，如2014年山東農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)電子交易市場(chǎng)總經(jīng)理特大卷款跑路案件、3.15”晚會(huì)曝光的新天地等貴金屬交易平臺(tái)欺騙投資者案件、泛亞兌付事件、中色金銀貿(mào)易中心事件等。然而伴隨著風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，國(guó)家和地方加大了對(duì)交易市場(chǎng)的清理整頓和法規(guī)建設(shè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中央和地方出臺(tái)的專門規(guī)范大宗商品交易市場(chǎng)的法律法規(guī)至少有15個(gè)，且有越來越密集之勢(shì)。意味著監(jiān)管層對(duì)各類交易場(chǎng)所的清理整頓力度逐步加大。即便如此，國(guó)內(nèi)大宗商品電子盤市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件仍接連發(fā)生。這背后的原因何在? 大宗商品交易市場(chǎng)經(jīng)歷的野蠻生長(zhǎng)期和清理整頓期，是行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)過程，也是行業(yè)發(fā)展的規(guī)律。與此同時(shí)，行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，還需要監(jiān)管部門和行業(yè)共同努力。

二、我國(guó)大宗商品電子交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

大宗商品電子盤市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要集中在資金安全方面, 大宗商品電子交易市場(chǎng)作為第三方公開、公平、公正的市場(chǎng)主體，首先要保證投資者資金安全。目前，市場(chǎng)資金監(jiān)管模式多樣，多數(shù)交易市場(chǎng)由銀行提供第三方資金監(jiān)管服務(wù)，還有部分市場(chǎng)由第三方支付公司提供支付結(jié)算，資金監(jiān)管功能弱化，一些市場(chǎng)侵占、挪用客戶資金、甚至卷款潛逃的資金安全風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生。但先階段一些地方的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)漸次在統(tǒng)一登記結(jié)算方面開啟了探索之路，統(tǒng)一登記結(jié)算承擔(dān)了部分政府監(jiān)管市場(chǎng)“執(zhí)行者”與市場(chǎng)發(fā)展“把關(guān)者”的雙重功能，意在防范和控制大宗商品電子盤自身潛在的風(fēng)險(xiǎn)，提高交易與結(jié)算效率，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)公信力，實(shí)現(xiàn)清算、交易、倉(cāng)儲(chǔ)物流、資金托管四項(xiàng)職能的分離，為大宗交易市場(chǎng)帶來一個(gè)規(guī)范、安全、現(xiàn)代化的交易環(huán)境，為此后各商品金融產(chǎn)品的開發(fā)和推出創(chuàng)造條件。

三、我國(guó)大宗商品電子交易市場(chǎng)清算體系建設(shè)困難

然而對(duì)第三方統(tǒng)一結(jié)算而言，面臨的障礙主要交易所自身的積極性不高和風(fēng)險(xiǎn)控制轉(zhuǎn)移及收益分配等方面原因，造成部分交易所出于自身利益考慮，反對(duì)推行統(tǒng)一結(jié)算。

同時(shí)監(jiān)管部門對(duì)大宗商品電子交易市場(chǎng)資金監(jiān)管還沒有強(qiáng)制和統(tǒng)一要求，統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)的前期投入較大，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈利，使得結(jié)算機(jī)構(gòu)本身運(yùn)營(yíng)就雪上加霜。

四、我國(guó)大宗商品電子交易市場(chǎng)清算體系發(fā)展建議

（一）多元服務(wù)

以提供專業(yè)化清結(jié)算服務(wù)為核心，以登記、托管、質(zhì)押、信息咨詢、產(chǎn)品研發(fā)等多元業(yè)務(wù)為補(bǔ)充。

（二）機(jī)構(gòu)公信力

與銀行及其他第三方資金監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立嚴(yán)格的監(jiān)管模式，構(gòu)建具有第三方公信力的支付結(jié)算平臺(tái)。

（三）聯(lián)合投入、三方存管

獨(dú)立的結(jié)算公司可以聯(lián)合集中多個(gè)市場(chǎng)的交易所、結(jié)算會(huì)員和結(jié)算銀行出資組建，增強(qiáng)結(jié)算公司實(shí)力。即使結(jié)算職能從交易所分離出來，又能提高監(jiān)管效率，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。只能擁有完善的業(yè)務(wù)系統(tǒng)、較強(qiáng)的風(fēng)控手段、全面的制度保障，才能更好吸引市場(chǎng)和投資者

通過資金封閉運(yùn)行，與銀行每日進(jìn)行總分對(duì)賬和分分對(duì)賬。借助存管銀行和交易所提供的查詢手段和對(duì)賬機(jī)制，通過對(duì)比存管銀行端交易結(jié)算資金管理賬戶和交易所端保證金賬戶數(shù)據(jù)的一致性，有效監(jiān)控交易商資金安全。

大宗商品交易清算體系應(yīng)借鑒期貨市場(chǎng)管理模式，建立完善市場(chǎng)日常監(jiān)督管理機(jī)制，對(duì)市場(chǎng)的交易運(yùn)行實(shí)施全程監(jiān)督，通過建立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控基金制度，用于防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在大宗商品交易清算、倉(cāng)單融資體系建設(shè)及跨境業(yè)務(wù)上開展系統(tǒng)共建、產(chǎn)品開發(fā)和業(yè)務(wù)對(duì)接等工作。才能發(fā)揮好服務(wù)市場(chǎng)同時(shí)又協(xié)助政府開展監(jiān)管、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的雙重作用。

（來源：新華大慶商品交易所有限公司 趙許江）

福建交易場(chǎng)所清算中心股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱福建交易場(chǎng)所清算中心）是經(jīng)福建省人民政府金融工作辦公室批準(zhǔn)成立，為各類交易場(chǎng)所提供登記清算服務(wù)的專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。 公司注冊(cè)資本為人民幣1億元，發(fā)起股東包括興業(yè)國(guó)信資產(chǎn)管理有限公司（興業(yè)國(guó)際信托有限公司全資子公司）、廈門市金財(cái)投資有限公司（廈門金圓集團(tuán)全資子公司）、恒生電子股份有限公司、廈門國(guó)貿(mào)集團(tuán)股份有限公司、瑞達(dá)新控資本管理有限公司、上海億賬通互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司，股東實(shí)力雄厚，發(fā)展前景良好。
  福建交易場(chǎng)所清算中心的經(jīng)營(yíng)范圍包括為交易場(chǎng)所提供交易品種、投資者信息、交易合約、票據(jù)、倉(cāng)單等各類信息的登記服務(wù)；為交易場(chǎng)所各類交易提供清算結(jié)算、資金管理、投資者交易保證金的存管服務(wù)；以及上述相關(guān)業(yè)務(wù)的咨詢、培訓(xùn)、信息技術(shù)等綜合服務(wù)。福建交易場(chǎng)所清算中心將致力于為各類交易場(chǎng)所提供專業(yè)優(yōu)質(zhì)高效的統(tǒng)一登記結(jié)算服務(wù)、信息歸集服務(wù)、延伸清算服務(wù)、延伸金融服務(wù)等，同時(shí)積極為國(guó)內(nèi)交易場(chǎng)所規(guī)范發(fā)展提供研究咨詢、技術(shù)支持和政策建議，更好地推動(dòng)建立多層次資本市場(chǎng)體系，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(來源：鹿頭社)

青島場(chǎng)外市場(chǎng)清算中心于2015年9月9日成立，是青島市人民政府批準(zhǔn)、市金融辦主導(dǎo)、由青島海爾集團(tuán)聯(lián)合山東魯信集團(tuán)、青島國(guó)信集團(tuán)等共同發(fā)起成立的為大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)及其他場(chǎng)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)提供登記和清算的專業(yè)性機(jī)構(gòu)，是全國(guó)目前唯一一家服務(wù)于場(chǎng)外市場(chǎng)的獨(dú)立第三方清算服務(wù)平臺(tái)。獨(dú)立進(jìn)行商品交易清算業(yè)務(wù)，讓清算中心實(shí)現(xiàn)交易、資金存管、結(jié)算環(huán)節(jié)的嚴(yán)格分離，有效把控交易風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈在青島集聚，起到金融反哺實(shí)業(yè)的作用。

目前，該中心已與青島大宗商品協(xié)會(huì)下屬的多家交易場(chǎng)所達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議。同時(shí)，與中行、農(nóng)行、工行、建行、平安銀行、青島銀行等六家銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，并首批實(shí)現(xiàn)與工行、農(nóng)行、建行的系統(tǒng)對(duì)接。

下一步，清算中心計(jì)劃開展研發(fā)、發(fā)布和推廣青島大宗商品指數(shù)并積極推出指數(shù)服務(wù)和指數(shù)衍生品的交易清算等創(chuàng)新服務(wù)，推動(dòng)青島作為國(guó)際上重要的大宗商品國(guó)際交易中心向定價(jià)中心轉(zhuǎn)型，把平臺(tái)打造成國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的規(guī)范化、專業(yè)化、市場(chǎng)化、國(guó)際化的場(chǎng)外市場(chǎng)清算機(jī)構(gòu)和服務(wù)于大宗商品倉(cāng)儲(chǔ)物流、倉(cāng)單管理、增信融資的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

（來源：青島日?qǐng)?bào)）

“互聯(lián)網(wǎng)+”助力交易場(chǎng)所發(fā)展

近年來，對(duì)于習(xí)慣于多年要素市場(chǎng)傳統(tǒng)交易的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和投資商而言，一種改變傳統(tǒng)市場(chǎng)交易方式的新型要素市場(chǎng)、新的經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)——交易場(chǎng)所應(yīng)運(yùn)而生。金融資產(chǎn)、股權(quán)、產(chǎn)權(quán)、文化藝術(shù)品、大宗商品等各類交易中心風(fēng)靡全國(guó)。

2009年—2013年期間，在提速產(chǎn)業(yè)信息化、電子化的背景下，在各地方政府的主導(dǎo)支持下，全國(guó)各地興起建立要素市場(chǎng)電子交易場(chǎng)所，先后成立金融資產(chǎn)交易中心、股權(quán)交易中心、產(chǎn)權(quán)交易中心、大宗商品交易中心，成為交易中心行業(yè)發(fā)展的火熱期。金融資產(chǎn)領(lǐng)域，涌現(xiàn)出北京金融資產(chǎn)交易所、陸金所等行業(yè)巨鱷。區(qū)域性股權(quán)交易場(chǎng)所領(lǐng)域，天津股權(quán)交易所、上海股權(quán)托管交易中心成為佼佼者。產(chǎn)權(quán)交易場(chǎng)所領(lǐng)域，北京產(chǎn)權(quán)交易所年成交額接近萬億。大宗商品交易所領(lǐng)域，渤海商品交易所年交易額達(dá)3萬億，品種上市到目前已超過100款，授權(quán)服務(wù)機(jī)構(gòu)達(dá)200家，年收入超過10億元，成為國(guó)內(nèi)最大型現(xiàn)貨交易所。2009年—2013年期間，成為股權(quán)、產(chǎn)權(quán)、金融資產(chǎn)、大宗商品、貴金屬蓬勃發(fā)展的黃金期！

2014年-2015年，郵幣卡、酒、黑茶、普洱茶、紫砂壺、珍稀木材、鉆石、玉石手鐲、字畫、工藝品、野山參等具有升值、收藏價(jià)值的產(chǎn)品，相繼在白酒交易所、湖南文交所、蒙頂山茶葉交易所、北京國(guó)際版權(quán)交易中心、金馬甲、中國(guó)工藝藝術(shù)品交易所、中國(guó)林權(quán)交易所相繼上線，資產(chǎn)證劵化成為熱潮。2014年、2015年成為收藏品類交易場(chǎng)所發(fā)展元年！

交易場(chǎng)所近年來經(jīng)歷飛速發(fā)展，李克強(qiáng)總理在兩會(huì)首次提出“互聯(lián)網(wǎng)+”，將助推各類要素與互聯(lián)網(wǎng)金融的結(jié)合呈現(xiàn)跨越式發(fā)展！
 

地方政府陸續(xù)出臺(tái)文件支持清算所建立

2012年，《北京市交易場(chǎng)所管理辦法（試行）》首次透露北京將建立統(tǒng)一的資金結(jié)算和監(jiān)管平臺(tái)。今年2月，北京市金融局發(fā)布《北京市交易場(chǎng)所管理辦法實(shí)施細(xì)則》(京金融〔2016〕27號(hào))明確規(guī)定“本市建立統(tǒng)一的登記結(jié)算平臺(tái)…各交易場(chǎng)所須接入登記結(jié)算平臺(tái)”，為保障首都要素市場(chǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，并為各交易場(chǎng)所提供交易信息登記注冊(cè)、資金支付結(jié)算和存托管、數(shù)據(jù)監(jiān)控等服務(wù)。

日前，江蘇省政府發(fā)布了《江蘇省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》，將交易場(chǎng)所統(tǒng)一登記結(jié)算體系建設(shè)納入該省的“十三五”規(guī)劃綱要中。規(guī)劃提出“規(guī)范發(fā)展各類權(quán)益類交易市場(chǎng)和私募 股權(quán)市場(chǎng)，完善交易場(chǎng)所統(tǒng)一登記結(jié)算體系。”這進(jìn)一步肯定了統(tǒng)一登記結(jié)算體系建設(shè)的重要性，更加明確了全省交易場(chǎng)所納入統(tǒng)一登記結(jié)算系統(tǒng)，加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范發(fā)展的必要性，也對(duì)江蘇交易場(chǎng)所登記結(jié)算有限公司的工作提出了更高的要求。交易場(chǎng)所通過集中登記結(jié)算，不僅保障客戶資金的安全，而且提高了交易場(chǎng)所的公信力，有效促進(jìn)江蘇各類交易場(chǎng)所的發(fā)展。

福建省人民政府辦公廳官網(wǎng)2016年5月9日發(fā)布《福建省“十三五”金融業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》，規(guī)劃中第四章第四大點(diǎn)提出健全完善金融市場(chǎng)體系，提升金融資源配置效率。穩(wěn)妥發(fā)展各類交易場(chǎng)所。按照“重點(diǎn)支持、風(fēng)險(xiǎn)可控”的原則嚴(yán)格交易場(chǎng)所市場(chǎng)準(zhǔn)入，支持在福建自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)或產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)具有產(chǎn)業(yè)支撐的專業(yè)大宗商品交易中心，開展海洋漁業(yè)、林業(yè)、茶葉、石化、紡織化纖等產(chǎn)業(yè)的大宗商品貨物、倉(cāng)單的現(xiàn)貨交易、中遠(yuǎn)期交易，提高相關(guān)商品的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。探索建設(shè)大宗商品期貨交易平臺(tái)。設(shè)立省交易場(chǎng)所結(jié)算中心，實(shí)現(xiàn)省內(nèi)交易場(chǎng)所集中清算。探索為交易場(chǎng)所及投資者提供倉(cāng)單登記、交易、融資等服務(wù)。福建省清算所成為發(fā)展重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)福建省各類交易場(chǎng)所集中清算。
 

央企、國(guó)企、資本巨頭搶先布局清算所

從2015年開始，區(qū)域清算所開始在市場(chǎng)上亮相，資金安全性成為交易所業(yè)務(wù)發(fā)展的首要問題。然而清算所平臺(tái)需要較高的信用背書、具備極為優(yōu)質(zhì)的背景實(shí)力和極強(qiáng)的技術(shù)系統(tǒng)支撐。

清算所作為交易場(chǎng)所資金監(jiān)管的創(chuàng)新模式，補(bǔ)充構(gòu)建了生態(tài)體系。清算所的稀缺性，令其成為各大金融巨頭爭(zhēng)搶的對(duì)象。國(guó)資北京產(chǎn)權(quán)交易所集團(tuán)發(fā)起成立北京清算所，海爾集團(tuán)發(fā)起成立青島清算所，央企中信集團(tuán)通過子公司發(fā)起成立天津清算所，國(guó)資廣州交易所集團(tuán)、廣州金融控股集團(tuán)共同發(fā)起成立廣州清算所。。。。

江蘇清算所：作為國(guó)內(nèi)首家省級(jí)場(chǎng)外交易場(chǎng)所結(jié)算中心，江蘇交易場(chǎng)所登記結(jié)算有限公司是經(jīng)江蘇省人民政府金融工作辦公室批準(zhǔn)成立、為各類大宗商品及權(quán)益類交易場(chǎng)所提供登記與結(jié)算服務(wù)的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。截止到2015年12月中旬，江蘇結(jié)算所已成功接入14家交易場(chǎng)所，其余交易場(chǎng)所將陸續(xù)接入，另外，P2P平臺(tái)將成為江蘇結(jié)算所下一個(gè)重點(diǎn)合作領(lǐng)域，發(fā)展前景一致看好！

上海清算所（國(guó)家級(jí)）：銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司，是經(jīng)財(cái)政部、中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成立的旗下專業(yè)清算機(jī)構(gòu)，由中國(guó)外匯交易中心、中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國(guó)印鈔造幣總公司等共同打造的國(guó)家級(jí)清算中心。2015年將業(yè)務(wù)合作領(lǐng)域擴(kuò)展至大宗商品交易場(chǎng)所，目前已成功接入鐵礦石、金屬材料等5家上海自貿(mào)區(qū)的大宗商品交易場(chǎng)所。

廣州清算所：今年3月，廣州商品清算中心注冊(cè)成立，其4家股東方包括廣州交易所集團(tuán)有限公司、廣州金融控股集團(tuán)、廣東省貴金屬交易中心有限公司和廣發(fā)期貨，前3家股東各持股28%，廣發(fā)期貨擁有16%的股權(quán)。目前已簽約廣順?biāo)X幣交易中心等多家交易場(chǎng)所。

北京清算所：北京登記結(jié)算有限公司股東由12個(gè)交易所組成，包括北京金融資產(chǎn)交易所、北京全權(quán)益通支付科技有限公司、北京黃金交易中心、北京產(chǎn)權(quán)交易所、北京國(guó)際漿紙交易中心、北京環(huán)境交易所、北京國(guó)際酒類交易所、北京石油交易所、北京新傳德國(guó)際版權(quán)交易中心、中國(guó)工藝藝術(shù)品交易所、北京東方雍和國(guó)際版權(quán)交易中心、北京大宗商品交易所、北京全國(guó)棉花交易市場(chǎng)。目前處于系統(tǒng)測(cè)試及各項(xiàng)對(duì)接工作。

青島清算所：12月24日，青島清算所在青島正式成立。青島清算所，是經(jīng)青島市人民政府聯(lián)合海爾集團(tuán)等企業(yè)聯(lián)合發(fā)起成立，清算所是服務(wù)于青島各種新型金融、交易場(chǎng)所，作為專業(yè)化的、獨(dú)立的清算機(jī)構(gòu)，主要為金融市場(chǎng)提供直接和間接的本外幣清算服務(wù)。經(jīng)過半年多的系統(tǒng)測(cè)試、銀行對(duì)接等準(zhǔn)備工作，青島華銀商品交易中心與青島場(chǎng)外市場(chǎng)清算中心于近日正式完成對(duì)接，統(tǒng)一登記清算系統(tǒng)將于7月11日正式上線。

天津清算所：天津商品交易清算所有限公司（簡(jiǎn)稱“天清所”）是在天津市金融辦的推動(dòng)下，由天津津貴易信商務(wù)信息咨詢有限公司（簡(jiǎn)稱“津貴易信”，中國(guó)中信集團(tuán)通過其子公司共計(jì)持有津貴易信67%的股權(quán)）和天津商品交易服務(wù)管理集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“商品交易集團(tuán)”）共同出資成立，津貴易信和商品交易集團(tuán)分別持有天清所80%和20%的股權(quán)。天清所于2014年12月31日成立，注冊(cè)資本金為一億元人民幣，是國(guó)有絕對(duì)控股的商品交易清算服務(wù)機(jī)構(gòu)。目前清算所的各項(xiàng)工作處于籌備中。

除以上地區(qū)，江西清算所、福建清算所、湖北清算所、山東清算所、大連清算所、貴州清算所均處于考察籌備期，各省市將通過結(jié)算所，對(duì)于各類交易場(chǎng)所發(fā)起資金方面的主動(dòng)監(jiān)管，保證資金安全，引導(dǎo)交易場(chǎng)所健康發(fā)展！
 

總結(jié)語(yǔ)：十年前，各地方政府爭(zhēng)相建立各類交易場(chǎng)所；十年后，清算所成為地方政府、資本巨頭搶占先機(jī)、爭(zhēng)相布局的新的要素領(lǐng)域！

（來源：鹿頭社）

經(jīng)過半年多的系統(tǒng)測(cè)試、銀行對(duì)接等準(zhǔn)備工作，青島華銀商品交易中心（簡(jiǎn)稱“青商所”）與青島場(chǎng)外市場(chǎng)清算中心（簡(jiǎn)稱“清算所”）于近日正式完成對(duì)接，雙方就青商所的資金監(jiān)管、統(tǒng)一清算、倉(cāng)單登記等內(nèi)容達(dá)成一致意見，青商所則成為青島市第一家與青島場(chǎng)外市場(chǎng)清算中心對(duì)接的交易市場(chǎng)。

青島場(chǎng)外市場(chǎng)清算中心清算所是由青島市人民政府批準(zhǔn)籌建，海爾集團(tuán)、山東魯信集團(tuán)、青島國(guó)信集團(tuán)作為戰(zhàn)略合作方共同發(fā)起的，服務(wù)于產(chǎn)外市場(chǎng)的獨(dú)立第三方清算服務(wù)平臺(tái)。主要從事大宗商品交易場(chǎng)所、類似于四板市場(chǎng)的地方股權(quán)交易中心、資產(chǎn)交易中心、權(quán)益類資產(chǎn)、跨境電子商務(wù)和貿(mào)易等五大類市場(chǎng)及資產(chǎn)的清算工作。

交易場(chǎng)所資金清算業(yè)務(wù)是清算所為交易場(chǎng)所提供資金清算、資金監(jiān)管和信息登記的服務(wù)。根據(jù)各類交易場(chǎng)所實(shí)際需求的、獨(dú)立的登記清算系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)交易場(chǎng)所交易統(tǒng)一清算、資金集中監(jiān)管和各類信息全面登記。在保障投資者資金安全的基礎(chǔ)上，提高交易場(chǎng)所的交易清算效率和降低交易場(chǎng)所的整體運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)，使得交易場(chǎng)所的交易過程環(huán)節(jié)和交易結(jié)果更加公開、公平和公正。

青商所此次成功對(duì)接青島清算所，將對(duì)青島市金融市場(chǎng)，尤其是青島市大宗商品行業(yè)起到表率作用，有助于規(guī)避行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)透明化發(fā)展，也為政府部門對(duì)當(dāng)前商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)提供了新的監(jiān)管思路，是規(guī)范市場(chǎng)行為的又一重要舉措。正式上線后，青商所將更專注于提供交易平臺(tái)服務(wù)，會(huì)員單位將專注于做好投資者服務(wù)工作，所有的交易監(jiān)控、資金清算等工作都將通過清算所完成。

青商所作為青島市大宗商品行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，一直走在青島市交易市場(chǎng)的前列，承擔(dān)著市場(chǎng)內(nèi)各項(xiàng)試點(diǎn)工作，為促進(jìn)青島市大宗商品行業(yè)的制度化、規(guī)范化發(fā)展，為青島市大宗商品行業(yè)營(yíng)造出一個(gè)合規(guī)、健康的行業(yè)環(huán)境，為打造青島財(cái)富管理中心、促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出了應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

(來源：鹿頭社)

在大宗商品這個(gè)行業(yè)里，見到了太多的“其興也勃焉，其亡也忽焉”風(fēng)風(fēng)火火的轉(zhuǎn)眼間城頭便換了大王旗。你能夠感受到她的那種蓬勃的生命活力，你也能感受到她的那種無奈。當(dāng)今的中國(guó)投資渠道過少同時(shí)僅有的一些投資渠道也相當(dāng)?shù)牟唤∪?。昨天寫完后有朋友問我關(guān)于行業(yè)協(xié)會(huì)與清算中心的看法，那么就先從行業(yè)協(xié)會(huì)開始吧。

2013年5月24日，在布魯塞爾大街上，抗議者們扛著特制的白色木棺，一路從歐洲議會(huì)、歐洲理事會(huì)大樓，最后在歐盟委員會(huì)總部大樓前停下，在舉著寫有“悼念即將逝去的20萬個(gè)就業(yè)”等標(biāo)語(yǔ)牌下，歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)強(qiáng)烈抗議歐盟針對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品征收懲罰性關(guān)稅的意向，通過這件事情可以看到行業(yè)協(xié)會(huì)在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的重要影響力。按照我們國(guó)家對(duì)于行業(yè)協(xié)會(huì)的定義是：介于政府、企業(yè)之間，商品生產(chǎn)者與經(jīng)營(yíng)者之間，并為其服務(wù)、咨詢、溝通、監(jiān)督、公正、自律、協(xié)調(diào)的社會(huì)中介組織。行業(yè)協(xié)會(huì)是一種民間性組織，它不屬于政府的管理機(jī)構(gòu)系列，而是政府與企業(yè)的橋梁和紐帶。行業(yè)協(xié)會(huì)屬于中國(guó)《民法》規(guī)定的社團(tuán)法人，是中國(guó)民間組織社會(huì)團(tuán)體的一種，即國(guó)際上統(tǒng)稱的非政府機(jī)構(gòu)(又稱NGO)，屬非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)。

我建議的行業(yè)協(xié)會(huì)必須具有：真正的站在本行業(yè)的利益上代表本行業(yè)與政府溝通；維護(hù)會(huì)員利益，全面了解行業(yè)詳細(xì)可靠的情況和數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)對(duì)本行業(yè)本地區(qū)的影響或可能產(chǎn)生不利的趨勢(shì)等；協(xié)會(huì)的組成以當(dāng)?shù)氐慕灰讏?chǎng)所為主體，建立行業(yè)自律規(guī)范并進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督作為基礎(chǔ)，建立統(tǒng)一的市場(chǎng)規(guī)范避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，在開拓市場(chǎng)時(shí),由行業(yè)協(xié)會(huì)出面協(xié)商,在自愿的基礎(chǔ)上組織企業(yè)互惠互利的合作活動(dòng)；協(xié)會(huì)既要維護(hù)會(huì)員利益，更要保護(hù)行業(yè)利益，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的協(xié)調(diào)作用，同時(shí)也要明確協(xié)會(huì)的法律責(zé)任，有利于協(xié)會(huì)依法依規(guī)開展各類活動(dòng)。章程是全體會(huì)員共同遵守的綱領(lǐng)和規(guī)范，大家都應(yīng)切實(shí)的遵守和維護(hù)，協(xié)會(huì)應(yīng)成為一個(gè)有能力為全體會(huì)員做好服務(wù)的協(xié)會(huì)，應(yīng)成為一個(gè)能夠?qū)Ρ拘袠I(yè)的發(fā)展發(fā)揮巨大正能量的協(xié)會(huì)。規(guī)范市場(chǎng)、規(guī)范協(xié)會(huì)所屬會(huì)員、規(guī)范行業(yè)規(guī)則避免魚龍混雜，起到協(xié)調(diào)與監(jiān)督的責(zé)任，為大宗商品行業(yè)的健康發(fā)展起到獨(dú)特的作用。

再來說說三方清算，在上一篇的文章中簡(jiǎn)單的介紹過安聯(lián)的發(fā)展模式，安聯(lián)是一個(gè)開放又封閉的系統(tǒng)。其開放在于能夠幫助到眾多的實(shí)體企業(yè)增加了流動(dòng)性提高了市場(chǎng)活躍度；其封閉在于交易的結(jié)算與清算系統(tǒng)不健全，這也是安聯(lián)的致命傷，最后因?yàn)榧儋~的問題轟然倒下。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)還缺乏真正為大宗商品市場(chǎng)服務(wù)的第三方專業(yè)的清算中心。結(jié)算是指交易所結(jié)算機(jī)構(gòu)或結(jié)算公司對(duì)會(huì)員和對(duì)客戶的交易盈虧進(jìn)行計(jì)算。清算是指法人機(jī)構(gòu)因某些原因解散時(shí)必須按法律程序?qū)ω?cái)產(chǎn)，債權(quán)債務(wù)以及投資人權(quán)益進(jìn)行一次性結(jié)算。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的大宗商品交易市場(chǎng)需要建立由地區(qū)政府主導(dǎo)成立的統(tǒng)一清算中心，避免交易場(chǎng)所不規(guī)范使用投資者的資金；保證資金的進(jìn)出數(shù)據(jù)安全與正確；增加市場(chǎng)對(duì)于交易場(chǎng)所的信心；統(tǒng)一幫助交易場(chǎng)所進(jìn)行平時(shí)交易的結(jié)算與特定時(shí)期的清算。今后銀行系統(tǒng)直接對(duì)接清算中心，可以更方便快捷的提供安全高效的資金通道，提高系統(tǒng)的資金安全性。清算中心未來將成為國(guó)內(nèi)大宗商品交易金融市場(chǎng)不可或缺的一個(gè)組成部分。

今后的大宗商品交易場(chǎng)所將有效的受到政府相關(guān)部門的監(jiān)管、協(xié)會(huì)的監(jiān)督再加上媒體的力量形成一個(gè)有機(jī)的統(tǒng)一，從而全方面的對(duì)于大宗商品市場(chǎng)進(jìn)行有效的規(guī)范。地區(qū)級(jí)三方清算中心的的建立將給大宗商品交易場(chǎng)所提供三方支付的資金通道與交易的結(jié)算進(jìn)而保證安全有效。三方清算中心的成立將使交易場(chǎng)所更專注于服務(wù)實(shí)體企業(yè)從倉(cāng)儲(chǔ)、物流、交易到交收的全流程。

立足現(xiàn)貨、服務(wù)現(xiàn)貨，提升現(xiàn)貨的流通，形成有效的共管共建，才是大宗商品交易市場(chǎng)的路。

（來源：鹿頭社）

近幾個(gè)月來，建行與農(nóng)行逐步退出交易場(chǎng)所業(yè)務(wù)合作使得從業(yè)者一度如坐針氈，其中建行的E商貿(mào)通業(yè)務(wù)更是呈一路向北之勢(shì)離整個(gè)行業(yè)越來越遠(yuǎn)。值此時(shí)，農(nóng)行銀商通網(wǎng)上銀行簽約功能重新恢復(fù)似乎給人一種“久旱逢甘霖”的感覺。

然而，旱地的形成并非一朝一夕，也并不是久違的一場(chǎng)大雨就能夠解決干旱的問題。在當(dāng)前日益趨緊的政策環(huán)境下，作為國(guó)內(nèi)金融要素市場(chǎng)長(zhǎng)期仰仗的資金結(jié)算渠道，銀行簽約通道最終完全堵死可能只是時(shí)間問題。

近兩個(gè)月銀行通道簽解約統(tǒng)計(jì)

4月12日，山東壽光蔬菜產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（天津）商品交易市場(chǎng)推出平安銀行平安易寶業(yè)務(wù)

4月13日，吉林省國(guó)富人參交易中心發(fā)布關(guān)于建設(shè)銀行已簽約交易商遷移平安銀行重新簽約的通知

4月20日，大連再生資源交易所平安銀行銀商簽約正式上線

4月23日，西南大宗商品交易中心宣布與建設(shè)銀行“E商貿(mào)通”合作業(yè)務(wù)將于2016年5月15日正式終止，建議改簽平安易寶

4月24日，江蘇大圓銀泰商品合約交易市場(chǎng)蘇州銀行簽約業(yè)務(wù)正式上線

4月25日，湖南湘商商品交易中心官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于湘商大宗業(yè)務(wù)平安銀行上線的通知

4月26日，安徽省聯(lián)投金創(chuàng)大宗商品交易中心發(fā)布關(guān)于上線興業(yè)銀行托管服務(wù)的通知

4月26日，廈門兩岸商品交易中心發(fā)布現(xiàn)貨發(fā)售模式上線中國(guó)平安銀行業(yè)務(wù)的公告，稱已與平安銀行簽訂第三方資金存管業(yè)務(wù)

5月3日，杭州叁點(diǎn)零易貨交易所宣布開通平安銀行資金存管業(yè)務(wù)

5月3日，天津聯(lián)合商品交易所要求在建設(shè)銀行簽約的交易商應(yīng)轉(zhuǎn)讓交易，清出資金，與建行解約。5月15日為截止日。屆時(shí)沒有解約的將強(qiáng)行轉(zhuǎn)讓和解約

5月4日，貴州保利商品交易中心宣布與中國(guó)建設(shè)銀行“E商貿(mào)通” 業(yè)務(wù)合作期限于2016年5月22日到期，經(jīng)雙方協(xié)商不再續(xù)約

5月6日，武漢華中石油化工交易中心簽約平安銀行

5月6日，中國(guó)銀行內(nèi)蒙古分行與內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心簽訂全面合作協(xié)議

5月20日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行全面停止為浙東大宗商品交易中心有限公司提供支付結(jié)算業(yè)務(wù)

5月23日，安徽鑫匯商品交易中心與平安銀行正式成功對(duì)接，正式上線平安易寶銀商綁定業(yè)務(wù)，可通過網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)和網(wǎng)銀簽約

5月24日，山西大宗商品交易中心收藏品平臺(tái)民生銀行市場(chǎng)通接口上線準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成，正式接受經(jīng)紀(jì)會(huì)員，交易會(huì)員的開戶工作

5月27日，廣東國(guó)際商品交易中心官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于交通銀行第三方存管賬戶上線的通知，交易中心已開通交通銀行第三方存管賬戶

5月30日，江蘇新沿海商品交易中心官網(wǎng)發(fā)布平安銀行正式上線的公告，支持本行、他行的簽解約、出入金等業(yè)務(wù)

6月3日，新華上海貴金屬交易中心宣布自6月3日起停止通過農(nóng)業(yè)銀行新開戶簽約，并在6月13日暫停存量客戶通過農(nóng)業(yè)銀行的入金服務(wù)，出金服務(wù)不受影響

6月5日，廣東省貴金屬交易中心官網(wǎng)發(fā)布通知，中國(guó)工商銀行于2016年6月1日關(guān)閉托管業(yè)務(wù)簽約功能

6月8日，貴州西南藏品交易中心宣布民生銀行市場(chǎng)通接口即將上線

6月24日，興蜀大宗商品交易市場(chǎng)發(fā)布關(guān)于中信銀行資金存管業(yè)務(wù)上線公告

6月27日，中國(guó)藝交所郵幣卡交易中心發(fā)布農(nóng)業(yè)銀行銀商通開通網(wǎng)銀簽約的公告

6月27日，中航國(guó)金商品交易中心發(fā)布平安銀行（平安易寶）上線的公告

6月27日，安貴文化藝術(shù)品交易平臺(tái)第三方存管銀行民生銀行正式上線

6月29日，貴州國(guó)際商品交易中心與民生銀行簽署銀行監(jiān)管協(xié)議 民生銀行接口正式上線

6月30日，南寧（中國(guó)-東盟）交易所發(fā)布關(guān)于恢復(fù)發(fā)售業(yè)務(wù)農(nóng)業(yè)銀行銀商通網(wǎng)上銀行簽約功能的通知

6月30日，天津電交所發(fā)布關(guān)于農(nóng)業(yè)銀行銀商通系統(tǒng)開通個(gè)人網(wǎng)上銀行簽約功能的通知

從上述信息來看，四大行逐步退出交易場(chǎng)所業(yè)務(wù)合作之趨勢(shì)已然不可逆，但一些地方性、商業(yè)性銀行開始承擔(dān)起了“重任”。以平安銀行為例，該行在短短兩個(gè)多月時(shí)間內(nèi)與十余家一線或準(zhǔn)一線交易場(chǎng)所完成簽約。

權(quán)宜之計(jì)安可持久？

以筆者之見，地方性、商業(yè)性銀行的介入或許能夠在短時(shí)間解決交易場(chǎng)所結(jié)算通道的困境，但并不能阻止銀行全面剝離交易場(chǎng)所業(yè)務(wù)的趨勢(shì)。

去年年底，銀監(jiān)會(huì)轉(zhuǎn)發(fā)清整聯(lián)辦〔2015〕7號(hào)文至各全國(guó)各商業(yè)銀行和銀監(jiān)分局，要求不得為違規(guī)交易場(chǎng)所提供開戶、托管、資金劃轉(zhuǎn)、代理買賣、支付清算、投資咨詢等服務(wù)。根據(jù)文件措辭來看，地方性、商業(yè)性銀行并非處于“法外之地”。換句話說，四大行面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)同樣施加于這些銀行身上。一旦政策再次收緊，這些銀行也將毫無懸念地“斷臂求生”。

如此看來，眼下交易場(chǎng)所開拓更多地方性、商業(yè)性銀行通道可能僅僅是權(quán)宜之計(jì)，其持久性并不可期。相比之下，結(jié)算中心的對(duì)接或許更能符合行業(yè)趨勢(shì)。

對(duì)接結(jié)算中心的優(yōu)勢(shì)

相較于對(duì)接銀行來說，交易場(chǎng)所與結(jié)算中心對(duì)接至少有以下優(yōu)勢(shì)：

1. 更有說服力的投資者資金安全保障

由政府主導(dǎo)成立的結(jié)算中心負(fù)責(zé)清算數(shù)據(jù)，能夠避免交易場(chǎng)所暫扣或者濫用投資者的資金，保證資金的進(jìn)出數(shù)據(jù)安全與正確。如此一來，交易場(chǎng)所在保障投資者資金安全方面將更具說服力，尤其是在“第三方資金存管”越來越含水分的背景下。

2. 分擔(dān)交易場(chǎng)所工作

通過接入結(jié)算中心，將實(shí)現(xiàn)交易體系中登記、交易、結(jié)算三項(xiàng)業(yè)務(wù)的分離，交易場(chǎng)所將只專注于提供交易平臺(tái)服務(wù)，而之前由平臺(tái)負(fù)責(zé)的登記開戶、交易監(jiān)控、資金結(jié)算都可以由結(jié)算中心完成，大大降低了交易場(chǎng)所的工作量同時(shí)又降低了風(fēng)險(xiǎn)。

3. 降低政策風(fēng)險(xiǎn)，迎合行業(yè)趨勢(shì)

由政府部門主導(dǎo)，成立的?。ㄊ校┮患?jí)交易結(jié)算中心將直接納入政府監(jiān)管層的監(jiān)控范圍內(nèi)，從而降低金融風(fēng)險(xiǎn)。交易場(chǎng)所與之對(duì)接將能有效規(guī)避自身在資金層面的政策風(fēng)險(xiǎn)。繼江蘇交易場(chǎng)所登記結(jié)算有限公司、廣州商品清算中心、上海清算所和青島場(chǎng)外市場(chǎng)清算中心后，越來越多的省市政府開始規(guī)劃建設(shè)交易場(chǎng)所結(jié)算中心。照此趨勢(shì)，結(jié)算中心未來將成為國(guó)內(nèi)金融要素市場(chǎng)不可或缺的一個(gè)組成部分。

（來源：立信）

6月30日，和訊現(xiàn)貨從北京海淀區(qū)金融服務(wù)辦公室獲悉，北京登記結(jié)算有限公司已獲市金融局同意其設(shè)立的批復(fù)，并于6月6日正式工商注冊(cè)在海淀區(qū)，注冊(cè)資本1億元。

據(jù)了解，2012年，《北京市交易場(chǎng)所管理辦法（試行）》首次透露北京將建立統(tǒng)一的資金結(jié)算和監(jiān)管平臺(tái)。今年2月，市金融局發(fā)布《北京市交易場(chǎng)所管理辦法實(shí)施細(xì)則》(京金融〔2016〕27號(hào))明確規(guī)定“本市建立統(tǒng)一的登記結(jié)算平臺(tái)…各交易場(chǎng)所須接入登記結(jié)算平臺(tái)”，為保障首都要素市場(chǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，并為各交易場(chǎng)所提供交易信息登記注冊(cè)、資金支付結(jié)算和存托管、數(shù)據(jù)監(jiān)控等服務(wù)。 

北京登記結(jié)算有限公司為北京市各類交易場(chǎng)所提供交易信息登記注冊(cè)、交易資金統(tǒng)一結(jié)算、客戶資金存管、交易數(shù)據(jù)監(jiān)控服務(wù)；為各類合法合規(guī)的金融活動(dòng)提供登記結(jié)算、資金清算結(jié)算、金融信息服務(wù)、財(cái)務(wù)咨詢等綜合服務(wù)。其辦公地選址在海淀區(qū)北京理工大學(xué)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，原市金融局金融市場(chǎng)處凌文杰處長(zhǎng)任法人代表，由在北京設(shè)立的交易場(chǎng)所自愿聯(lián)合發(fā)起并采取市場(chǎng)化方式建設(shè)運(yùn)營(yíng)。

和訊現(xiàn)貨從全國(guó)企業(yè)信用信息公開系統(tǒng)查詢到，北京登記結(jié)算有限公司股東由12個(gè)交易所組成，包括北京金融資產(chǎn)交易所、北京全權(quán)益通支付科技有限公司、北京黃金交易中心、北京產(chǎn)權(quán)交易所、北京國(guó)際漿紙交易中心、北京環(huán)境交易所、北京國(guó)際酒類交易所、北京石油交易所、北京新傳德國(guó)際版權(quán)交易中心、中國(guó)工藝藝術(shù)品交易所、北京東方雍和國(guó)際版權(quán)交易中心、北京大宗商品交易所、北京全國(guó)棉花交易市場(chǎng)。此外，北交所下屬幾個(gè)相關(guān)的交易所擬由西城區(qū)搬遷至海淀區(qū)。

按照京金融〔2016〕27號(hào)的有關(guān)規(guī)定，北京市各交易場(chǎng)所須接入登記結(jié)算平臺(tái)。未接入登記結(jié)算平臺(tái)的交易場(chǎng)所，須制定接入計(jì)劃并報(bào)市金融工作部門同意。并且，未接入登記結(jié)算平臺(tái)的，市金融工作部門可會(huì)同相關(guān)部門責(zé)令其取消違規(guī)交易品種、停止違規(guī)交易行為、不得新增交易會(huì)員或停止開展新設(shè)交易業(yè)務(wù)，并將相關(guān)違規(guī)信息通知結(jié)算機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門。未按期完成整改的將被取消交易場(chǎng)所企業(yè)名稱中“交易”或“交易所”字樣，并核減企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍中的交易業(yè)務(wù)，不再納入北京市交易場(chǎng)所管理范圍。 

下一步，北京海淀金融辦繼續(xù)做好現(xiàn)有交易場(chǎng)所的規(guī)范監(jiān)管，持續(xù)優(yōu)化整合各類要素市場(chǎng)資源，加快要素市場(chǎng)體系構(gòu)建和平臺(tái)搭建，積極推進(jìn)新興要素市場(chǎng)設(shè)立，更好地為小微企業(yè)、科技企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供有力支持。

（來源：和訊現(xiàn)貨）

當(dāng)美國(guó)納斯達(dá)克上市公司旗下互聯(lián)網(wǎng)貴金屬平臺(tái)的白富美，遇到中國(guó)上市公司控股交易中心的高富帥，會(huì)擦出怎樣愛的火花？6月29日上午10點(diǎn)，恒大金屬與大象金服舉行簽約發(fā)布儀式，雙方即將聯(lián)手重磅推出移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)貴金屬交易平臺(tái)——大象金屬APP，大象金屬也成為恒大金屬交易中心首家會(huì)員單位。 

簽約現(xiàn)場(chǎng)，恒大金屬交易中心趙總隆重向在場(chǎng)來賓介紹與大象金服此次的重要合作，他表示，“大象金服是恒大金屬交易中心迎來的第一位也是最具實(shí)力的重量級(jí)會(huì)員?！?/span> 

與大部分運(yùn)營(yíng)的交易中心不同，恒大金屬是由江西省人民政府金融辦公室批準(zhǔn)成立，由上市公司江西恒大高新科技控股的省級(jí)交易平臺(tái)。是目前唯一一家由國(guó)內(nèi)上市控股的交易平臺(tái)，也是唯一一家在清理整頓期間獲批的交易平臺(tái)。恒大金屬交易中心依托恒大高新在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金屬貿(mào)易領(lǐng)域的龐大資源，致力做實(shí)做強(qiáng)現(xiàn)貨貿(mào)易和現(xiàn)貨交割，切實(shí)做到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 

大象金屬才總坦言，恒大金屬交易中心與大象金服的合作有太多的創(chuàng)新和驚喜，國(guó)內(nèi)唯一上市公司控股的交易平臺(tái)和國(guó)內(nèi)唯一一家上市的會(huì)員單位，在第一家撮合機(jī)制的交易平臺(tái)上第一次搭建自己掌握的核心交易系統(tǒng)，究竟會(huì)擦出怎樣的火花，行業(yè)友商和集團(tuán)內(nèi)部都拭目以待。

此次恒大金屬與大象金服聯(lián)手推出的大象金屬APP開創(chuàng)了全新的線上模式。大象金屬APP集資訊、行情、直播為一體，并接通恒大金屬交易中心的開戶、入金、交易接口，通過移動(dòng)互聯(lián)和大數(shù)據(jù)技術(shù)的創(chuàng)新，保障交易過程中的資金安全、隱私安全，提高下單速度、優(yōu)化交易體驗(yàn)，讓用戶的所有投資需求都在一部手機(jī)里就能實(shí)現(xiàn)，真正讓交易變得簡(jiǎn)單。

在魚龍混雜的貴金屬行業(yè)，大象金服與恒大金屬交易中心的成功合作，無疑是混亂中的一抹亮色。大象金服在交易模式創(chuàng)新的同時(shí)，不忘初心，始終堅(jiān)持誠(chéng)信、共贏的價(jià)值觀，為客戶提供最好用的產(chǎn)品，最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。努力推動(dòng)、引領(lǐng)行業(yè)的健康發(fā)展，讓行業(yè)因我們的存在而變得更加美好。在為同行樹立標(biāo)桿并惠及用戶的過程中，收獲團(tuán)隊(duì)和個(gè)人的成長(zhǎng)。

（來源：鹿頭社）

供給側(cè)改革作為中國(guó)政策話語(yǔ)體系中最受關(guān)注的熱點(diǎn)詞匯之一，是突破國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸的重要舉措，也為大宗商品行業(yè)迎來歷史性機(jī)遇。在此背景下，中江國(guó)際商品交易中心(以下簡(jiǎn)稱中江國(guó)際)憑借區(qū)位資源優(yōu)勢(shì)和優(yōu)質(zhì)服務(wù)，率先整合大宗商品行業(yè)資源，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供一站式服務(wù)平臺(tái)，成行業(yè)先行者。

供給側(cè)改革本質(zhì)是利用行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化資源配置，提高供給側(cè)對(duì)需求變化的靈活性和適應(yīng)性。大宗商品市場(chǎng)作為一種集合了商品、信息、資金等多種要素于一體的新興金融業(yè)態(tài)，是一種極為有效的供給端管理工具，能進(jìn)一步解放和優(yōu)化要素配置，改善流動(dòng)性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。大宗商品交易市場(chǎng)將成“供給側(cè)改革”重要抓手。

在這大宗商品交易市場(chǎng)歷史性發(fā)展機(jī)遇時(shí)刻，中江國(guó)際商品交易中心充分發(fā)揮區(qū)位資源優(yōu)勢(shì)和自身“云金融”優(yōu)勢(shì)，金融與產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展，通過高質(zhì)量服務(wù)，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)解決生產(chǎn)過程中遇到的難題，為鷹潭傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)貢獻(xiàn)力量。 

作為一家誕生于“中國(guó)銅都”的大宗商品交易所，中江國(guó)際商品交易中心坐擁江西省以銅產(chǎn)為代表的有色金屬、石化產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品資源，并一直協(xié)同江西省鷹潭市政府深入探索經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下資源發(fā)展新路徑。2015年，中江國(guó)際商品交易中心聯(lián)合江西鷹潭市政府推動(dòng)內(nèi)陸首家銅現(xiàn)貨交割倉(cāng)庫(kù)開庫(kù)，并于10月率先打造了以電子商務(wù)和產(chǎn)業(yè)鏈金融為核心，集大宗商品超市、倉(cāng)儲(chǔ)物流、交易結(jié)算及配套服務(wù)于一體的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)無縫交易平臺(tái)。

同時(shí)，中江國(guó)際與江西銅業(yè)集團(tuán)、中國(guó)石油、上海期貨交易所、湯森路透等數(shù)十家企業(yè)擁有合作;更上線云資源產(chǎn)業(yè)合作計(jì)劃，通過自身龐大的資源及強(qiáng)大的投融資能力、安全管理能力，整合不同產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，為用戶在現(xiàn)貨交易及投資領(lǐng)域提供整合化的服務(wù)和支持，包括提供現(xiàn)貨交易、金融服務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)管理、物流配送、行業(yè)資訊、管理咨詢、廣告宣傳等。

短短一年多時(shí)間，中江國(guó)際商品交易中心已實(shí)現(xiàn)交易金額1506億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)交易金額3317億元;截止6月6日完成實(shí)物交割量18.96萬噸，交割金額67.80億元，幫助數(shù)十家產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)解決企業(yè)普遍面臨的企業(yè)發(fā)展不足、產(chǎn)業(yè)配套水平不高、經(jīng)營(yíng)資金保障不足、產(chǎn)品交易市場(chǎng)不活等問題。

據(jù)了解，中江國(guó)際近期還將上線現(xiàn)貨交易網(wǎng)站，將“大宗商品超市”搬到線上。作為國(guó)內(nèi)首個(gè)具有交易所背景的大宗商品現(xiàn)貨電子交易網(wǎng)站，中江國(guó)際現(xiàn)貨網(wǎng)站的推出將進(jìn)一步幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易的信息化和網(wǎng)絡(luò)化，提高資源利用率，降低企業(yè)生產(chǎn)成本;助力整體產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化貿(mào)易流程、降低交易成本，并輻射全國(guó)，為中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)貢獻(xiàn)力量。

（來源：鹿頭社）

2015年12月開始，銀監(jiān)會(huì)發(fā)文要求逐步切斷違規(guī)交易場(chǎng)所的業(yè)務(wù)接口。隨后,國(guó)有四大行出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮逐步暫停與交易所的合作，這其中，尤以建行和農(nóng)行要求更為嚴(yán)格。

這對(duì)于正處于快速發(fā)展中的交易場(chǎng)所來說猶如晴空霹靂。支付接口的受限，將大大影響交易場(chǎng)所業(yè)務(wù)的開展。被銀行厭棄，交易場(chǎng)所新的出路在哪里？

有人可能會(huì)建議交易場(chǎng)所與第三方支付合作。當(dāng)然，選擇第三方支付會(huì)大大提高交易場(chǎng)所開戶的便捷性，但同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

目前來看，由于與交易場(chǎng)所合作的第三方支付比較少，缺乏競(jìng)爭(zhēng)使得第三方支付對(duì)交易所收取的手續(xù)費(fèi)比較高，這讓有些交易場(chǎng)所望而卻步。目前來看，安全和費(fèi)用偏高暫時(shí)使得第三方支付無法成為文交所資金最佳的守護(hù)者。 

所有資金監(jiān)管最終還是交易場(chǎng)所說了算

2015年是交易場(chǎng)所的爆發(fā)之年，交易場(chǎng)所數(shù)量在這一年猛增了數(shù)十家。在監(jiān)管缺位的情況下，交易場(chǎng)所的野蠻式生長(zhǎng)也產(chǎn)生了很多亂象，而資金安全就是其中的代表性問題之一。

目前大部分交易場(chǎng)所對(duì)資金的管理，主要是通過銀行的第三方存管來完成，由銀行負(fù)責(zé)完成投資者專用存款賬戶與交易場(chǎng)所銀行交收賬戶之間清算資金的劃轉(zhuǎn)。

事實(shí)上，銀行并不會(huì)對(duì)投資者和交易場(chǎng)所的資金進(jìn)出做過多干涉，只是一個(gè)代理劃轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)。這意味著，交易場(chǎng)所其實(shí)對(duì)投資者進(jìn)出電子盤的資金擁有決策權(quán)。

郵幣卡電子盤市場(chǎng)由于監(jiān)管的缺位，行業(yè)并沒有像證監(jiān)會(huì)那樣的政府主導(dǎo)的“裁判”部門，于是就有交易場(chǎng)所選擇既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員，這其中的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。資金安全可謂關(guān)乎投資者的身家性命，把這一決策權(quán)完全交到交易場(chǎng)所身上是存在風(fēng)險(xiǎn)的。那到底誰才是資金最佳守護(hù)者？

結(jié)算中心為資金安全保駕護(hù)航

目前來看，由政府部門主導(dǎo)，成立省（市）一級(jí)的的交易清算公司，對(duì)所管轄區(qū)域內(nèi)的交易場(chǎng)所等交易場(chǎng)所資金進(jìn)行第三方監(jiān)管和清算，是保障資金安全的良藥。與銀行或者第三方支付相比，結(jié)算中心具有以下優(yōu)勢(shì)：

1、保障投資者資金安全

由政府主導(dǎo)成立的結(jié)算中心負(fù)責(zé)清算數(shù)據(jù)，能夠避免交易場(chǎng)所扣押或者濫用投資者的資金，保證資金的進(jìn)出數(shù)據(jù)安全與正確。

2、減輕交易場(chǎng)所工作量

對(duì)于交易場(chǎng)所來說，合作銀行當(dāng)然是越多越好，能夠方便投資者開戶。不過，處于對(duì)交易所的風(fēng)險(xiǎn)考慮銀行的態(tài)度的態(tài)度也比較謹(jǐn)慎，要一家一家的與銀行談合作，對(duì)交易場(chǎng)所來說也是件費(fèi)時(shí)費(fèi)力的事情。而清算中心一般對(duì)接多家銀行，文交所通過與清算中心合作，就可以打通與清算中心對(duì)接的多家銀行接口。

通過接入結(jié)算中心，將實(shí)現(xiàn)交易體系中登記、交易、結(jié)算三項(xiàng)業(yè)務(wù)的分離，交易場(chǎng)所將只專注于提供交易平臺(tái)服務(wù)，而之前由交易場(chǎng)所負(fù)責(zé)的登記開戶、交易監(jiān)控、資金結(jié)算都可以由結(jié)算中心完成，大大降低了交易場(chǎng)所的工作量同時(shí)又降低了風(fēng)險(xiǎn)。

3、促進(jìn)行業(yè)發(fā)展 降低金融風(fēng)險(xiǎn)

交易場(chǎng)所的資金由清算中心來監(jiān)管，此舉避免了交易場(chǎng)所既當(dāng)運(yùn)動(dòng)員又當(dāng)裁判員，有利于交易場(chǎng)所的規(guī)范。而結(jié)算中心直接納入政府監(jiān)管層的監(jiān)控范圍內(nèi)，有利于降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

政府主導(dǎo)成立結(jié)算中心成為趨勢(shì)

目前小編知道的交易所結(jié)算中心有江蘇交易場(chǎng)所登記結(jié)算有限公司、廣州商品清算中心、上海清算所和青島場(chǎng)外市場(chǎng)清算中心等，而江蘇交易場(chǎng)所登記結(jié)算有限公司是我國(guó)首家省級(jí)交易場(chǎng)所登記結(jié)算中心，目前江蘇已有多家交易場(chǎng)所接入江蘇結(jié)算，其輔助監(jiān)管地位進(jìn)一步得到明確。

此外，福建、山東等地在十三五規(guī)劃中也計(jì)劃建設(shè)交易場(chǎng)所結(jié)算中心。結(jié)算中心已經(jīng)得到多地政府部門重視，政府主導(dǎo)成立結(jié)算中心成為趨勢(shì)，交易場(chǎng)所投資者的資金安全有望進(jìn)一步得到保障。

  （來源：文交在線）

6月25日，廣州商品清算中心（以下簡(jiǎn)稱“廣清所”）業(yè)務(wù)啟動(dòng)儀式在第五屆中國(guó)（廣州）國(guó)際金融交易?博覽會(huì)上舉辦，此次啟動(dòng)儀式標(biāo)志著廣清所將從商品流通領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)入到業(yè)務(wù)運(yùn)行階段。

繼今年5月廣清所簽約首家交易場(chǎng)所——廣東產(chǎn)權(quán)順德交易所后，在此次金交會(huì)上，廣清所又與廣州碳排放權(quán)交易所、廣州航運(yùn)交易所、廣州數(shù)據(jù)交易服務(wù)有限公司簽訂合作協(xié)議。廣清所預(yù)計(jì)今年會(huì)在全國(guó)范圍內(nèi)接入5家交易場(chǎng)所，年清算量將達(dá)到1500億元。

據(jù)悉，交易場(chǎng)所納入統(tǒng)一清算后，廣清所將對(duì)交易資金、保證金進(jìn)行集中管理，實(shí)現(xiàn)對(duì)資金流向、業(yè)務(wù)狀況的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，防范虛假交易、價(jià)格操控、挪用保證金等行為。當(dāng)天，廣清所還與甜橙金融及眾悅電影金融公司簽訂合作協(xié)議，加深了廣清所在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融方面的參與度。

此外，在業(yè)務(wù)啟動(dòng)儀式上，廣清所還與長(zhǎng)江期貨簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，探索搭建場(chǎng)外衍生品合作平臺(tái)。雙方將在市場(chǎng)營(yíng)銷、產(chǎn)品開發(fā)與創(chuàng)新、客戶服務(wù)等方面開展合作，共同推動(dòng)金融衍生品的規(guī)范發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為客戶提供豐富的創(chuàng)新金融配套服務(wù)。

值得一提的是，廣清所信用信息登記平臺(tái)也在業(yè)務(wù)啟動(dòng)儀式上正式揭牌。當(dāng)天，廣清所與鋼聯(lián)物聯(lián)網(wǎng)有限公司、湖北橙石電子商務(wù)、中電科技（武漢）電子信息發(fā)展有限責(zé)任公司分別簽署了合作協(xié)議，共同推動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)管理智能化和大宗商品供應(yīng)鏈金融信用體系建設(shè)。

據(jù)了解，廣清所正在制定倉(cāng)儲(chǔ)物流認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，將普通倉(cāng)單打造為具有標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單屬性和高度流動(dòng)性的“類標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單”，通過物聯(lián)網(wǎng)傳感設(shè)備和智能監(jiān)管系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)倉(cāng)單電子化以及倉(cāng)單與貨物的一一對(duì)應(yīng)，解決過去的倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押和空單質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通過優(yōu)化金融資源和實(shí)體資產(chǎn)對(duì)接，降低企業(yè)融資成本，提升融資便利度。

                                來源：鹿頭社

2016年6月14日,中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“中央結(jié)算公司”)與上海黃金交易所在上海舉行戰(zhàn)略合作協(xié)議簽署儀式,來自中國(guó)人民銀行和上海市金融服務(wù)辦公室的領(lǐng)導(dǎo)及多家商業(yè)銀行的嘉賓代表出席儀式,共同見證了我國(guó)債券市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展、合作共贏的重要?dú)v史時(shí)刻。

中央結(jié)算公司作為我國(guó)債券市場(chǎng)最為重要的基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)之一,對(duì)于推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展發(fā)揮著不可替代的重要作用;上海黃金交易所是我國(guó)黃金市場(chǎng)的核心組織者,同樣承擔(dān)著推動(dòng)黃金市場(chǎng)改革開放的重要使命。雙方戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽署,是貫徹落實(shí)我國(guó)十三五規(guī)劃綱要中關(guān)于健全金融市場(chǎng)體系,加快金融體制改革要求的具體體現(xiàn),既標(biāo)志著中國(guó)黃金市場(chǎng)與債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)對(duì)接,也是貴金屬前臺(tái)交易市場(chǎng)和固定收益后臺(tái)機(jī)構(gòu)的“跨界”合作,將為市場(chǎng)投資者提供更為廣闊的市場(chǎng)空間和業(yè)務(wù)機(jī)遇。未來雙方有望在有價(jià)證券充抵保證金業(yè)務(wù)、擔(dān)保品管理服務(wù)、平臺(tái)資源共享、系統(tǒng)建設(shè)、交流培訓(xùn)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和信息產(chǎn)品等多領(lǐng)域、多層次開展深入合作。

中央結(jié)算公司董事長(zhǎng)水汝慶在致辭中指出,中央結(jié)算公司成立20年來,在主管部門和相關(guān)各方的關(guān)心支持下,充分利用自身優(yōu)勢(shì),順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的國(guó)際化趨勢(shì),積極開拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域,推動(dòng)“多元化、集團(tuán)化、國(guó)際化”戰(zhàn)略發(fā)展,債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展,金融資產(chǎn)登記協(xié)同推進(jìn),與多層次金融市場(chǎng)初步實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接。此次與上海黃金交易所合作的切入點(diǎn)——擔(dān)保品管理,是中央結(jié)算公司十年磨一劍的標(biāo)志性產(chǎn)品。金融擔(dān)保品是金融市場(chǎng)安全、穩(wěn)健、高效運(yùn)行的基石。國(guó)際先進(jìn)的中央托管機(jī)構(gòu)紛紛把擔(dān)保品服務(wù)作為最具發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)新著力點(diǎn)和戰(zhàn)略增長(zhǎng)極,設(shè)立專門的產(chǎn)品中心,如歐清銀行的“擔(dān)保品高速公路”、明訊銀行的“全球流動(dòng)性中樞”、歐清與美國(guó)DTCC合資的擔(dān)保品管理公司。中央結(jié)算公司的擔(dān)保品業(yè)務(wù)近年來迅速發(fā)展,已應(yīng)用到貨幣政策和財(cái)政政策實(shí)施、國(guó)家現(xiàn)代化支付體系、社保體系、金融市場(chǎng)交易的方方面面,管理中擔(dān)保品價(jià)值已經(jīng)達(dá)到8.5萬億元,未來將逐步發(fā)展成為全球人民幣金融體系的流動(dòng)性管理中樞和風(fēng)險(xiǎn)管理閥門。
  上海黃金交易所理事長(zhǎng)焦瑾璞在致辭中則指出,上海黃金交易所近年來總體保持了快速發(fā)展的良好勢(shì)頭,這與各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)和相關(guān)各方的大力支持密不可分。未來上海黃金交易所將以打造全球一流的、綜合性的貴金屬交易所為目標(biāo),堅(jiān)持“市場(chǎng)化”和“國(guó)際化”的發(fā)展戰(zhàn)略,積極打造代表中國(guó)黃金市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的“上海金”和落實(shí)國(guó)家“互聯(lián)網(wǎng)+”金融戰(zhàn)略的“百姓金”兩大品牌。焦瑾璞理事長(zhǎng)進(jìn)一步指出,我國(guó)金融市場(chǎng)是有機(jī)統(tǒng)一的整體,各子市場(chǎng)之間應(yīng)該互通有無,優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),協(xié)調(diào)發(fā)展,深入開展交流合作,共享市場(chǎng)發(fā)展成果。上海黃金交易所與中央結(jié)算公司戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽署,有利于我國(guó)黃金市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通和我國(guó)金融市場(chǎng)功能的進(jìn)一步完善,必將有力地推動(dòng)兩個(gè)市場(chǎng)的深度融合,同時(shí)也可以為其他金融市場(chǎng)之間開展合作提供有益借鑒。
      市場(chǎng)普遍看好兩家機(jī)構(gòu)合作前景——上海黃金交易所與中央結(jié)算公司戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽署,標(biāo)志著中國(guó)黃金市場(chǎng)和債券市場(chǎng)進(jìn)行跨市場(chǎng)業(yè)務(wù)合作的開端,對(duì)于推進(jìn)我國(guó)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展、互聯(lián)互通,以及構(gòu)建多層次的現(xiàn)代化金融市場(chǎng)體系都將起到重要的引領(lǐng)作用。

                                                           

來源:金融時(shí)報(bào)

  中新網(wǎng)蘭州5月20日電 (記者 劉玉桃)20日，“全國(guó)誠(chéng)信示范市場(chǎng)創(chuàng)建工作座談會(huì)”于蘭州市召開。國(guó)家工商總局市場(chǎng)規(guī)范管理司副司長(zhǎng)劉宏偉表示，截至2015年底，中國(guó)共有商品交易市場(chǎng)55026個(gè)，其中，消費(fèi)品市場(chǎng)50866個(gè)，占全部市場(chǎng)的92.4%；生產(chǎn)資料市場(chǎng)4160個(gè)，占全部市場(chǎng)的7.6%。從一些發(fā)展程度較高的省份看，商品交易市場(chǎng)發(fā)展質(zhì)量顯著提升，正在進(jìn)入由數(shù)量擴(kuò)張向質(zhì)量轉(zhuǎn)型提升的新時(shí)期，呈現(xiàn)出多功能化、專業(yè)化、網(wǎng)絡(luò)化的特點(diǎn)。

　　劉宏偉介紹，近年來國(guó)家工商總局指導(dǎo)各地厘清對(duì)商品交易市場(chǎng)監(jiān)管職責(zé)，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)開辦者和入場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)管，切實(shí)規(guī)范市場(chǎng)交易行為，營(yíng)造了良好的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境。

　　2011年至2015年，共查處商品交易市場(chǎng)違法案件92.9萬件，案值65.6億元。2015年，國(guó)家工商總局向社會(huì)公示了236家“全國(guó)2014-2015年度誠(chéng)信示范市場(chǎng)”，調(diào)動(dòng)了各地工作積極性。

　　中國(guó)個(gè)體勞動(dòng)者協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)楊文彬表示，市場(chǎng)主體是經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，其誠(chéng)信狀況事關(guān)公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境和安全放心的消費(fèi)環(huán)境的形成，事關(guān)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和國(guó)家整體競(jìng)爭(zhēng)力的提高。

　　楊文彬說，建設(shè)以信用為核心的新型市場(chǎng)監(jiān)管體系，構(gòu)建企業(yè)自治、行業(yè)自律、社會(huì)監(jiān)督、政府監(jiān)管的社會(huì)共治格局，需要全社會(huì)的共同努力。一方面，商品交易市場(chǎng)與個(gè)體私營(yíng)經(jīng)營(yíng)者聯(lián)系緊密、相互依存度高，市場(chǎng)的信用對(duì)于場(chǎng)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有重要影響，場(chǎng)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)行為也將直接影響市場(chǎng)的信用。而場(chǎng)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者主要是個(gè)體私營(yíng)經(jīng)營(yíng)者，是個(gè)私協(xié)會(huì)的會(huì)員，商品交易市場(chǎng)與個(gè)私協(xié)會(huì)服務(wù)的對(duì)象是一致的，服務(wù)的內(nèi)容是相通的，兩者要相互配合，形成合力；另一方面，商品交易市場(chǎng)開辦者要認(rèn)真履行市場(chǎng)管理的主體責(zé)任和法定義務(wù)，完善市場(chǎng)信用管理制度，建立市場(chǎng)信用評(píng)價(jià)體系，既要規(guī)范自身的經(jīng)營(yíng)行為，又要規(guī)范場(chǎng)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者的行為，積極配合監(jiān)管部門依法查處擾亂市場(chǎng)秩序的違法行為，堅(jiān)決抵制侵權(quán)假冒行為。要建立消費(fèi)者權(quán)益保證金，積極實(shí)施消費(fèi)爭(zhēng)議先行賠付制度，切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益。

　　會(huì)議期間，中國(guó)個(gè)協(xié)還舉辦了“遵法守信，公平競(jìng)爭(zhēng)”承諾簽名活動(dòng)。與會(huì)的市場(chǎng)開辦者代表鄭重承諾并向全國(guó)同行發(fā)出倡議，呼吁廣大商品交易市場(chǎng)開辦者要把誠(chéng)實(shí)守信作為基本行為準(zhǔn)則，依法經(jīng)營(yíng)，誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，為促進(jìn)社會(huì)和諧穩(wěn)定、推進(jìn)社會(huì)誠(chéng)信體系建設(shè)作出積極貢獻(xiàn)。

來源：中國(guó)新聞網(wǎng)

一、大宗商品市場(chǎng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)的發(fā)展軌跡

　　二十世紀(jì)四十年代美國(guó)取代了大英帝國(guó)，成為了國(guó)際上最強(qiáng)大的金融強(qiáng)國(guó)與工業(yè)強(qiáng)國(guó)，當(dāng)時(shí)美國(guó)的羅斯?？偨y(tǒng)推動(dòng)了三個(gè)重要的世界體系，其中之一就是世界金融體系，確立美元的霸權(quán)體系。建立了布雷頓森林體系，隨后在1971年美國(guó)宣布與黃金脫鉤，這是美國(guó)人對(duì)世界的一次背信棄義，1973年10月迫使石油輸出國(guó)組織接受了美國(guó)人的條件，即全球的大宗石油交易必須用美元結(jié)算。美元霸權(quán)地位的確立，使得美國(guó)人開始掌握了全球的商品定價(jià)權(quán)，美國(guó)人實(shí)現(xiàn)了印刷一張綠紙的方式從全世界獲得實(shí)物與財(cái)富。1999年1月歐元成立，歐元的出現(xiàn)立刻切走了美國(guó)的一大塊奶酪，科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)隨后出現(xiàn)，科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)就是美國(guó)人對(duì)歐元的間接金融戰(zhàn)爭(zhēng)，結(jié)果南聯(lián)盟垮臺(tái)之后，歐洲人才發(fā)現(xiàn)歐元被打殘了。伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)又是一個(gè)典型的，薩達(dá)姆沒有制造大規(guī)模殺傷性武器，也沒有支持恐怖主義，但為什么卻最終走上了絞刑架？所有的結(jié)果都在告訴我們，在一個(gè)以美國(guó)人倡導(dǎo)并必須服從美國(guó)人游戲規(guī)則的國(guó)際金融游戲中，隨著以中國(guó)為主的發(fā)展中國(guó)家的不斷崛起，未來大宗商品的定價(jià)權(quán)必將迎來碰撞。

　　我國(guó)大宗商品電子化交易的發(fā)展：第一階段，十一屆三中全會(huì)以后到八十年代中期，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制改革，將產(chǎn)品的商業(yè)化批發(fā)模式改成自由貿(mào)易流通模式，產(chǎn)生了貿(mào)易中心。第二階段，89年商業(yè)部決定在國(guó)內(nèi)建立現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)，開始組建鄭州糧食交易市場(chǎng)。將大宗商品從展銷擺攤的交易方式發(fā)展到可以開展中遠(yuǎn)期合約訂貨的交易方式，與此同時(shí)產(chǎn)生了期貨交易所。第三階段，98年江澤民總書記在“十五大”講話中明確指出“電子商務(wù)代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，要大力發(fā)展”。并經(jīng)國(guó)家技術(shù)監(jiān)督局發(fā)布了《大宗商品交易規(guī)范》。國(guó)內(nèi)相繼建立了一批“大宗商品交易中心批發(fā)市場(chǎng)”，批發(fā)市場(chǎng)從一個(gè)局域性的有形市場(chǎng)轉(zhuǎn)向全國(guó)甚至國(guó)際性的市場(chǎng)。第四階段，05年國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)的若干意見》06年中辦、國(guó)辦又公布了《2006年國(guó)家信息發(fā)展(300469,股吧)戰(zhàn)略》，2007年國(guó)家發(fā)改委、信息辦推出《電子商務(wù)發(fā)展十一五規(guī)劃》，國(guó)家商務(wù)部又連續(xù)出臺(tái)了一系列規(guī)范電子商務(wù)發(fā)展的意見，這些規(guī)劃把大宗商品交易市場(chǎng)作為未來的重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象。

　　隨著我國(guó)大宗商品市場(chǎng)的發(fā)展，過程中的問題開始凸顯：1993年底全國(guó)有50家交易所，期貨經(jīng)紀(jì)公司320多家，可代理期貨交易的會(huì)員單位近2000家，由于行業(yè)管理無序，導(dǎo)致全社會(huì)投機(jī)盛行，經(jīng)過兩輪清理整頓，1998年全國(guó)性的商品期貨交易所僅剩三家。08年國(guó)家禁止外匯保證金交易，之后外匯保證金交易轉(zhuǎn)入地下，成為一個(gè)灰色的產(chǎn)業(yè)鏈。2010年大宗商品交易場(chǎng)所出現(xiàn)大豆（逗你玩）、蒜（蒜你狠）等農(nóng)作物暴漲100倍以上。繼之2012年湖南維財(cái)金出問題，涉嫌非法期貨、虛擬配資和惡意代客刷盤等等違規(guī)舉動(dòng)，被長(zhǎng)沙警方立案?jìng)刹椤?013年中央2套3.15對(duì)于交易市場(chǎng)小平臺(tái)的黑幕被曝光。2011年以來，由證監(jiān)會(huì)牽頭多部委，部際聯(lián)席會(huì)議制度建立，出臺(tái)38號(hào)與37號(hào)文件，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行清理整頓，一直至今大宗商品市場(chǎng)萎靡不振。

二、對(duì)于中國(guó)大宗商品市場(chǎng)的思考

　　1）國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)的發(fā)展將區(qū)別與期貨市場(chǎng)

　　中國(guó)大宗商品交易市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)多層次的市場(chǎng)體系，包括現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。個(gè)人認(rèn)為，現(xiàn)貨交易包括即期現(xiàn)貨交易與中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易，大宗商品市場(chǎng)采取現(xiàn)貨交易必將與期貨市場(chǎng)脫離?，F(xiàn)貨與期貨區(qū)別如下：

　　A，交易目的不同

　　現(xiàn)貨交易的功能主要是促進(jìn)商品流轉(zhuǎn)，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一定程度上也具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。而期貨的功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)與避險(xiǎn)保值，絕大部分交易者的目的是通過市場(chǎng)特有的對(duì)沖來套取差價(jià)，從而獲取收益，只有極少數(shù)的交易者選擇交割。

　　B，交易市場(chǎng)不同

　　大宗商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)屬于場(chǎng)外交易，而期貨交易市場(chǎng)屬于場(chǎng)內(nèi)交易，目前期貨市場(chǎng)主要是四家（上期所、大連所、鄭商所、中金所），這四家都是由證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的。傳統(tǒng)意義上的場(chǎng)外市場(chǎng)，也稱為柜臺(tái)交易，如今的OTC市場(chǎng)已不是傳統(tǒng)意義上的柜臺(tái)交易市場(chǎng)，它是指交易者通過私下直接議價(jià)的交易方式進(jìn)行交易的場(chǎng)所，與交易所集中交易的方式是相區(qū)別的。OTC市場(chǎng)通常通過做市商制度進(jìn)行，它的交易方式是議價(jià)，它的合約形式可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約。

　　綜上所述，我國(guó)的商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，既不該是傳統(tǒng)意義上的OTC場(chǎng)外交易市場(chǎng)也不應(yīng)是非法期貨交易市場(chǎng)，需考慮場(chǎng)外市場(chǎng)的特征與商品流通相互結(jié)合。不管開展即期現(xiàn)貨還是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易，都應(yīng)當(dāng)是為實(shí)物商品提供流通的場(chǎng)所，現(xiàn)貨市場(chǎng)的功能在于促進(jìn)商品流通，交易雙方的目的是實(shí)現(xiàn)商品交換。

　　2）國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)屬于國(guó)家戰(zhàn)略的組成部分

　　進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速崛起，在全球經(jīng)濟(jì)體系中的作用越來越重要，出于經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需要，中國(guó)對(duì)大宗商品的依賴程度越來越高，我國(guó)是一個(gè)消費(fèi)大國(guó)，是第一大鋼鐵消費(fèi)國(guó)、第一大大豆消費(fèi)國(guó)、第一大橡膠消費(fèi)國(guó)，第二大原油進(jìn)口國(guó)。。。。。。既然我們是全球農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)、大宗商品原材料以及能源的重要進(jìn)口國(guó)，那么對(duì)全球的大宗商品價(jià)格應(yīng)該有著一定的影響，可現(xiàn)實(shí)是我們卻并沒有定價(jià)權(quán)，我國(guó)并沒有在市場(chǎng)上的地位而獲得相應(yīng)的定價(jià)權(quán)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展被以美國(guó)為主的西方國(guó)家利用了衍生品市場(chǎng)為主導(dǎo)的大宗商品交易場(chǎng)所，進(jìn)行商品定價(jià)達(dá)到打壓與拖慢并剝奪發(fā)展中國(guó)家的重要舉措，制約了我國(guó)的發(fā)展。

　　從收購(gòu)倫敦金屬交易所所透露出背后的我國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略，倫敦金屬交易所（LME）是世界上最大的有色金屬交易所，它的價(jià)格和庫(kù)存對(duì)世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響，在這次收購(gòu)過程中，港交所以166億港元的高價(jià)擊敗了紐約泛歐證券交易所、芝加哥商品交易所、洲際交易所，這是我國(guó)政府通過港交所實(shí)現(xiàn)的一次全球商品定價(jià)權(quán)的一次爭(zhēng)奪。我國(guó)在國(guó)際上的出手，必將建立起整體的戰(zhàn)略布局，中國(guó)目前迫切需要參與甚至是掌握大宗商品定價(jià)權(quán)，在此背景下，國(guó)家當(dāng)前在大力整頓大宗商品市場(chǎng)下，會(huì)繼續(xù)大力扶持并推動(dòng)國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)的培育與發(fā)展。但同時(shí)必將要求體現(xiàn)國(guó)家的意志，這是國(guó)家的戰(zhàn)略。

　　對(duì)于大宗商品市場(chǎng)來說，只有服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入流通需求，杜絕進(jìn)入衍生品市場(chǎng)，這樣才不致使市場(chǎng)出現(xiàn)非理性變化。

　　3）國(guó)內(nèi)大宗商品交易標(biāo)的面臨規(guī)范

　　對(duì)于交易標(biāo)的，涉及稀有戰(zhàn)略資源以及帶有金融屬性極強(qiáng)的交易標(biāo)的將會(huì)有所限制，國(guó)家與地方政府不會(huì)輕易允許任何交易場(chǎng)所隨便上線掛牌此類交易標(biāo)的。

　　對(duì)于交易標(biāo)的，國(guó)內(nèi)各大宗商品交易場(chǎng)所未來必以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，在政府的監(jiān)管下，同時(shí)結(jié)合上線標(biāo)的商品的流通特點(diǎn)、結(jié)合本地優(yōu)勢(shì)商品及其市場(chǎng)特點(diǎn)，準(zhǔn)確把握自身功能定位，形成以上線每個(gè)省份當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)商品為主的標(biāo)的物，最終達(dá)到國(guó)家有效統(tǒng)籌管理，有序推進(jìn)大宗商品市場(chǎng)整體的宏觀發(fā)展與戰(zhàn)略布局。

　　當(dāng)前的大宗商品市場(chǎng)標(biāo)的物，你的交易場(chǎng)所有我也要有，大家追求的是上線品種的多樣化，其目的是獲取電子盤的交易成交量。從上市品種來看，很多交易場(chǎng)所并不具備標(biāo)的優(yōu)勢(shì)。舉例：銅與PTA不是產(chǎn)地，不是一級(jí)市場(chǎng)，而二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格交易場(chǎng)所是不會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的，因?yàn)槠髽I(yè)與個(gè)人也能拿的到，那么企業(yè)憑什么來此參與交收？

　　只有真正的讓一些一級(jí)市場(chǎng)的品種與交易場(chǎng)所鏈接，比二級(jí)市場(chǎng)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，服務(wù)于市場(chǎng)，才有可能推動(dòng)大宗商品市場(chǎng)的有效發(fā)展。也才能讓企業(yè)真正的實(shí)現(xiàn)套期保值與促進(jìn)我國(guó)物流體系的改革。舉例：南北方的煤炭?jī)r(jià)格存在很大的空間，越往南價(jià)格越貴，有些地方甚至超過1500元/噸，北方的煤炭市場(chǎng)相對(duì)來說具備一級(jí)市場(chǎng)特點(diǎn)，它的成本主要是人力成本與運(yùn)輸成本，我們可以通過降低運(yùn)輸成本，解決倉(cāng)儲(chǔ)困難等方法，實(shí)現(xiàn)上線標(biāo)的的價(jià)格優(yōu)勢(shì)與避險(xiǎn)保值的作用，這些都是可以作為一級(jí)市場(chǎng)引入的。

　　4）國(guó)家允許先進(jìn)的、創(chuàng)新的大宗商品交易方式

　　大宗商品交易市場(chǎng)當(dāng)前大多數(shù)采取的是OTC模式，模仿國(guó)外，帶有金融衍生品的特點(diǎn)，這并不完全符合國(guó)家的需求?，F(xiàn)今國(guó)家對(duì)于大宗商品市場(chǎng)的交易方式基本采取的是：協(xié)議交易、單向競(jìng)價(jià)交易以及由省級(jí)人民政府依法規(guī)定的其他交易方式。有理由相信國(guó)家對(duì)于大宗商品市場(chǎng)的戰(zhàn)略定位，穩(wěn)定發(fā)展與掌握主動(dòng)權(quán)是主基調(diào)，只要是有利于國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，有利于大宗商品市場(chǎng)發(fā)展的交易方式，政府是不會(huì)拒絕的。期望國(guó)內(nèi)的專家學(xué)者與軟件開發(fā)商，開發(fā)出能在吸收西方市場(chǎng)交易的優(yōu)點(diǎn)，結(jié)合國(guó)情，結(jié)合商貿(mào)與交易特點(diǎn)的創(chuàng)新型交易方式。

                來源：鹿頭社

  現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的無序發(fā)展已經(jīng)走到了盡頭，大部分交易平臺(tái)始終相信，這個(gè)市場(chǎng)未來的發(fā)展一定是規(guī)范化的、陽(yáng)光化的，也一定會(huì)受到監(jiān)管層及市場(chǎng)的認(rèn)可。隨著多地區(qū)統(tǒng)一登記結(jié)算體系建設(shè)的逐步建立和完善，業(yè)務(wù)內(nèi)容穩(wěn)步擴(kuò)容，大多數(shù)人的希望終于變成了現(xiàn)實(shí)。

  大宗商品現(xiàn)貨清算中心的推出，是大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的創(chuàng)新舉措。其成立作用十分明顯：通過專業(yè)清算機(jī)構(gòu)的規(guī)范化清算服務(wù)，滿足大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)“交易、托管、清算、倉(cāng)儲(chǔ)”相分離的要求，有利于進(jìn)一步規(guī)范現(xiàn)貨市場(chǎng)前、中、后臺(tái)運(yùn)作架構(gòu)，為投資者的資金安全提供了良好的保證，也能夠?yàn)槌闪⒌貐^(qū)的交易平臺(tái)的規(guī)范發(fā)展進(jìn)行約束。

  以江蘇省為例，自2014年1月份成立以來，江蘇交易場(chǎng)所登記結(jié)算有限公司已運(yùn)行兩年有余。截至目前，江蘇省交易場(chǎng)所納入統(tǒng)一結(jié)算體系的結(jié)算單位有16家，合作銀行有15家，交易場(chǎng)所有27家。其在全國(guó)率先實(shí)現(xiàn)了投資者交易、品種、合約等集中統(tǒng)一監(jiān)管的體系。多家該地區(qū)的交易平臺(tái)在對(duì)外進(jìn)行業(yè)務(wù)推廣時(shí)，以投資資金在省級(jí)監(jiān)管層面統(tǒng)一登記結(jié)算而自豪，為的是進(jìn)一步提升平臺(tái)的公信力，贏得投資者的認(rèn)可。

  上海清算所則以建成一個(gè)“規(guī)范化、市場(chǎng)化和國(guó)際化”的清算服務(wù)機(jī)構(gòu)為目標(biāo)，在積極落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求的同時(shí)，同步推進(jìn)中央對(duì)手清算與登記托管結(jié)算業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍廣泛對(duì)接我國(guó)債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、利率和匯率金融衍生品市場(chǎng)、航運(yùn)及大宗商品等創(chuàng)新金融衍生品市場(chǎng)等，積極為金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供相關(guān)服務(wù)，從根本上杜絕違規(guī)行為的出現(xiàn)，有效保障投資者的利益。

  青島也緊隨其后，在2016年年初就成立青島場(chǎng)外市場(chǎng)清算中心。其正式運(yùn)營(yíng)后，可實(shí)現(xiàn)交易場(chǎng)所交易體系中登記、交易、清算三項(xiàng)業(yè)務(wù)的分離，交易所將可只專注于提供交易平臺(tái)服務(wù)，會(huì)員單位將專注做好投資者服務(wù)工作，所有的登記開戶、交易監(jiān)控、資金清算都將通過青島場(chǎng)外市場(chǎng)清算中心完成。另外，清算中心的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)獨(dú)立于各個(gè)交易所，在利益分配和市場(chǎng)發(fā)展上都可以和交易所共同發(fā)展、相互監(jiān)督，有利于促進(jìn)交易市場(chǎng)的健康發(fā)展。

  有專家指出，現(xiàn)貨交易市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性，才能夠?qū)崿F(xiàn)其存在的價(jià)值，因此，業(yè)內(nèi)需要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行思考：

  一是提升區(qū)域商品市場(chǎng)的流動(dòng)性。我國(guó)商品市場(chǎng)的分布相對(duì)不均勻，各地方市場(chǎng)的商品屬性較為集中，例如資源型的煤炭等，主要集中在西部和東北部，農(nóng)產(chǎn)品集中在東北部和南部，地方交易市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)當(dāng)根據(jù)特征，實(shí)施區(qū)域性創(chuàng)新機(jī)制，充分提升區(qū)域商品市場(chǎng)的流動(dòng)性。

  二是發(fā)揮價(jià)格主導(dǎo)作用。在提升商品市場(chǎng)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)考慮如何取得市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，要把所屬區(qū)域的商品價(jià)格定取和發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮出來，做好市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，要積極向?qū)嶓w企業(yè)靠攏，為企業(yè)的發(fā)展出謀獻(xiàn)策。

  三是尋求可持續(xù)性發(fā)展模式，杜絕平臺(tái)的投機(jī)倒把行為。“賭場(chǎng)式”的經(jīng)營(yíng)模式已不再適應(yīng)當(dāng)前的發(fā)展，一方面是監(jiān)管層的嚴(yán)厲打擊，另一方面，為市場(chǎng)帶來的消極作用也較大，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)的良好信譽(yù)；行業(yè)應(yīng)當(dāng)互相監(jiān)督，互相督促市場(chǎng)合規(guī)發(fā)展。

  四是加大市場(chǎng)創(chuàng)新能力。加大市場(chǎng)和平臺(tái)的創(chuàng)新服務(wù)能力，前提是要建立在合規(guī)的基礎(chǔ)上，不能夠不顧監(jiān)管要求隨意創(chuàng)新，要向證券、期貨市場(chǎng)借鑒學(xué)習(xí)，將好的創(chuàng)新模式和機(jī)制運(yùn)用起來，要樹立良好的發(fā)展理念。

相信在未來，清算中心定能獨(dú)立進(jìn)行商品交易清算業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)交易、資金存管、結(jié)算環(huán)節(jié)的嚴(yán)格分離，有效把控交易風(fēng)險(xiǎn)，并承擔(dān)規(guī)范發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的社會(huì)責(zé)任。作為聯(lián)系政府監(jiān)管部門和要素市場(chǎng)的紐帶和橋梁，清算中心有責(zé)任也有義務(wù)協(xié)助政府監(jiān)督監(jiān)管政策在市場(chǎng)層面的落地實(shí)施，完成企業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的共同發(fā)展。

  來源：鹿頭社

  隨著東盟沉香片（惠安系）交易品種、首個(gè)咖啡交易品種上市，現(xiàn)貨交易所進(jìn)入了新一輪創(chuàng)新周期。與此前交易場(chǎng)所上市的新品種同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，扎堆個(gè)別品種不同，隨著競(jìng)爭(zhēng)激烈，各地細(xì)則出臺(tái)，監(jiān)管升級(jí)，現(xiàn)貨交易場(chǎng)所設(shè)立門檻紛紛提高，上市的創(chuàng)新品種出現(xiàn)明顯分化，一些交易場(chǎng)所開始結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)開發(fā)上市品種，尋求差異化。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨交易場(chǎng)所近日上新不斷。

　　2016年5月17日南寧（中國(guó)-東盟）商品交易所官網(wǎng)發(fā)布發(fā)售業(yè)務(wù)新品種掛牌上市申購(gòu)公告，于2016年5月18日推出東盟沉香片（惠安系）交易品種。而在不久前的5月14日，南寧（中國(guó)—東盟）商品交易所現(xiàn)貨競(jìng)價(jià)模式推出活牛品種。5月16日，青島匯海鳴鑼，上市掛牌咖啡，青島匯海成為國(guó)內(nèi)首家將咖啡作為交易品種的大宗商品現(xiàn)貨交易所。

　　現(xiàn)貨交易場(chǎng)所的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了新的階段。

　　“存貨”有取舍

　　中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心秘書長(zhǎng)劉心田在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“2011年11月24日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(38號(hào)文)，集中清理整頓交易所至今已經(jīng)四年有余，從建立清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議制度，到明確中央、地方職責(zé)分工。2014年開始，各地方逐步出臺(tái)管理細(xì)則，清理整頓落到實(shí)處。目前，大多數(shù)省市已經(jīng)清理整頓完畢，報(bào)出了交易場(chǎng)所清單?！?o:p>

　　2016年5月19日，北京金融局官網(wǎng)顯示，北京要素市場(chǎng)共有47家。5月13日，黑龍江省商務(wù)廳官網(wǎng)發(fā)布黑龍江省各類交易場(chǎng)所備案信息公示表，在冊(cè)共25家交易所，其中包括16家通過國(guó)家清理整頓檢查驗(yàn)收保留的交易場(chǎng)所以及9家2015年以來新設(shè)立的交易場(chǎng)所。

　　“至此，現(xiàn)貨交易場(chǎng)所的發(fā)展已經(jīng)翻開了新篇章，自然也就出現(xiàn)了新品種上市潮。”劉心田表示。

　　不過，記者發(fā)現(xiàn)在新品種推出的同時(shí)，也有交易場(chǎng)所暫停了現(xiàn)有品種。

　　2016年4月29日杭州叁點(diǎn)零易貨交易所官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于產(chǎn)品調(diào)整的通知，暫停杭交油A和杭交油B系列產(chǎn)品的試運(yùn)行。自5月4日開市起，暫停開立新倉(cāng)，5月13日之前自行平倉(cāng)。杭州叁點(diǎn)零易貨交易所給出的理由是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　“這可能是為了迎合當(dāng)?shù)乇O(jiān)管要求，各地監(jiān)管細(xì)則不同，部分省市對(duì)現(xiàn)貨交易場(chǎng)所上市品種的杠桿水平做了要求，舊有品種需要調(diào)整到符合規(guī)定。”華南一家交易所風(fēng)控人員鄭鵬告訴記者。

　　此前2月25日，廈門石油交易中心也發(fā)布關(guān)于海峽油合約停止開新戶的通知。通知稱，2月29日起，海峽油100桶、海峽油300桶及海峽油500桶合約履約保證金由原來的7%上調(diào)至10%，屆時(shí)交易商原有訂貨保證金將一并提高；2月29日起，停止開立新戶。

　　此外，監(jiān)管層也會(huì)平衡場(chǎng)內(nèi)交易所利益。

　　浙江省《交易場(chǎng)所監(jiān)管工作指引》就規(guī)定，交易的產(chǎn)品既要體現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，又要具備適合交易的特性，并要依程序報(bào)監(jiān)管部門審核備案。指引特別強(qiáng)調(diào)，根據(jù)浙政辦發(fā)〔2013〕55號(hào)文件第十三條第三款規(guī)定，將新設(shè)貴金屬交易尤其是白銀交易品種，納入須經(jīng)所在地監(jiān)管部門或省有關(guān)行業(yè)主管部門初審后，逐級(jí)報(bào)省金融辦核準(zhǔn)的事項(xiàng)。未經(jīng)省金融辦核準(zhǔn)，各交易場(chǎng)所不得新設(shè)貴金屬交易尤其是白銀交易品種。

　　“新款”接地氣

　　“以前交易場(chǎng)所上市新品種同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，扎堆個(gè)別品種，市場(chǎng)藍(lán)海變?yōu)榧t海，隨著競(jìng)爭(zhēng)激烈，各地細(xì)則出臺(tái)，監(jiān)管升級(jí)，現(xiàn)貨交易場(chǎng)所設(shè)立門檻紛紛提高，上市品種交易杠桿下降后，現(xiàn)貨交易所必須用心選擇上市品種。上市品種已經(jīng)出現(xiàn)分化，一些交易場(chǎng)所開始結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)開發(fā)上市品種，尋求差異化?！眲⑿奶锉硎?。

　　記者也發(fā)現(xiàn)，在各地監(jiān)管部門，對(duì)于現(xiàn)貨交易場(chǎng)所的上市品種，也有引導(dǎo)。

　　如5月13日黑龍江省人民政府官網(wǎng)印發(fā)關(guān)于推進(jìn)電子商務(wù)健康快速發(fā)展的指導(dǎo)意見就指出，鼓勵(lì)大宗商品交易中心發(fā)展電子商務(wù)。規(guī)范、發(fā)展千億元以上規(guī)模大宗商品電子交易市場(chǎng)，支持?jǐn)U大交易品種范圍，建設(shè)俄羅斯木材、煤炭、石油等領(lǐng)域商品交易平臺(tái)，保持木材、煤炭、石油等資源在國(guó)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)地位，建立大宗農(nóng)產(chǎn)品交易中心，逐步形成我省農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)機(jī)制，增強(qiáng)定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。5月9日福建省人民政府辦公廳官網(wǎng)發(fā)布福建省“十三五”金融業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃的通知，規(guī)劃提出穩(wěn)妥發(fā)展各類交易場(chǎng)所。按照“重點(diǎn)支持、風(fēng)險(xiǎn)可控”的原則嚴(yán)格交易場(chǎng)所市場(chǎng)準(zhǔn)入，支持在福建自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)或產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)具有產(chǎn)業(yè)支撐的專業(yè)大宗商品交易中心，開展海洋漁業(yè)、林業(yè)、茶葉、石化、紡織化纖等產(chǎn)業(yè)的大宗商品貨物、倉(cāng)單的現(xiàn)貨交易、中遠(yuǎn)期交易，提高相關(guān)商品的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。4月8日，內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府辦公廳印發(fā)2016年金融支持全區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展融資工作方案，方案提出支持馬鈴薯、玉米、雜糧、牛羊肉、羊絨、鐵合金等我區(qū)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)建立要素市場(chǎng)，開展現(xiàn)貨交易。3月31日，新疆大宗商品和權(quán)益類交易場(chǎng)所設(shè)立審核實(shí)施意見（試行）發(fā)布。根據(jù)這份意見，在新疆設(shè)立商品類交易場(chǎng)所注冊(cè)資本不低于3000萬元，注冊(cè)資本必須為實(shí)繳資本；設(shè)立涉及棉花、紅棗、煤炭、石油、電解鋁、PVC（聚氯乙烯）等規(guī)模大、全國(guó)占比高的自治區(qū)重要商品的交易場(chǎng)所實(shí)收注冊(cè)資本不低于5000萬元。

　　不過，令劉心田擔(dān)憂的是，也有交易場(chǎng)所上市品種選擇了一些難以定價(jià)的品種，如郵幣卡品種。

　　記者觀察到，南方一家商品交易所錢幣郵票交易中心僅五月已有多個(gè)郵幣卡品種連續(xù)漲停，連續(xù)三天漲停后，該中心也只是對(duì)漲停品種在下一個(gè)交易日開市起停牌1小時(shí)。

　　“這種現(xiàn)象值得警惕，有可能出現(xiàn)過度投機(jī)?！眲⑿奶镏赋觯暗胤秸€是應(yīng)該對(duì)現(xiàn)貨交易場(chǎng)所進(jìn)行引導(dǎo)，鼓勵(lì)上市對(duì)接實(shí)體產(chǎn)業(yè)的品種。不過在我們調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，目前交易場(chǎng)所門檻提高了，交易成本上升了，但是扶持政策較少，僅靠交易場(chǎng)所自身有時(shí)心有余而力不足，不少交易場(chǎng)所希望獲得更多政策扶持，更好地服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)?！?o:p>

來源：國(guó)際金融報(bào)